在刚刚过去的六月，美股前半周续写了新高，但周五表现不佳，整周基本处于高位横盘，在GDP小幅上修和核心PCE回落超预期的前提下，股指依然未能冲高。从美联储隔夜逆回购数据看，数值由三千多亿每天增长到了六千多亿每天彰显了市场闲置资金的充裕，也体现出机构对二级市场风险的担忧。目前FedWatch预测的美联储首次降息最可能是在9月，随着时间临近，GDP又体现了没有衰退危机，股市整体依然能够走稳甚至继续突破。在刚刚结束的大选第一次辩论会上，特朗普明显赢得了与拜登的全国辩论，其经济手腕也被验证过，若其当选或将令美国经济更为强势。

新的一周也是七月第一周，非农数据高调来袭。今年上半年非农周均实现了股指大涨，当前非农预测值不足20万，远低于前值27万以上，加上非农细分项当前水分很大，越来越缺乏可信度，因此该非农数据不足20万目前是有利用股市上行的，若能实现预测值，非农的实际数据应该会更低。然而美联储另一大职责所在的失业率预期并没有提高，依然维持在4%的预测值，正如鲍威尔担心的，美国的通胀要控制下来，失业率还需要大幅提高。过去的6月大宗商品价格是有明显回落的，但最主要的贵金属价格并没有明显回落。这当然有地缘政治因素造成的避险资金持续青睐黄金，更有美元中期无法持续看涨的影响。因此现在无论是黄金还是能源代表石油，价格都没有在六月得到控制，接下去7月的CPI数据能否持续回落是个较大的问题。目前的操作思路大体上是围绕美元106附近做空有较高胜算，黄金则处于较稳定且合理的短线区间而缺乏大波段机会。

回看澳股，澳指勉强维持在八千点之上，但6月澳联储面临了前所未有的压力，澳大利亚通胀数据不降反升没有达到预期，目前加息降息均无法满足市场需求，尴尬的境地令澳联储不得不在短期内压低大宗商品价格换取CPI的回落。整个6月就连上半年十分高调的电网改革题材铜和铝都出现了一大波回落，能源转型过程中的重点材料铀矿还在持续回落，铁矿石，煤炭，碳酸锂，镍锡等等材料，价格都是持续回落。由此可见，7月公布的澳洲CPI数据将能够有较明显的回落，但能源和贵金属价格的走强也令数据有较小的可能还会生变。只不过无论数据如何，澳联储将不得不跟上美联储的步伐，在欧元区首次降息，加拿大和瑞士均实现了首次降息后，若美联储在九月降息，那么澳大利亚实难保持目前的高利率状态。由此推算，下半年澳元的压力是很大的。

当前的市场情况很难较有把握去预判长远的一个走向，需要依靠实时更新的金融数据做出不断调整。那么本周的非农就是7月的一个基调，在6月结尾给到非常稳健有利的金融数据大前提下能否锦上添花，就得看非农的实际数据了。

最后不得不提到美股重点板块AI，在上周英伟达股东大会并未带来较大新突破的前提下，英伟达股价在黄仁勋抛售后低迷了两周，考虑到其整个行业的供需前提，英伟达很难持续大跌，很可能陷入震荡上行的走势，毕竟AI还是目前最有前途和热度的美股板块。只不过AI在7月较难复刻上半年特别是二季度的暴力涨势，增幅将有所收敛。另外特别关注的是8月即将落地的特斯拉Robotaxi，由于股市超预期和前瞻，在7月份很可能有一轮特斯拉的布局行情，目前特斯拉股价也临近200美元整数关口，在上半年表现不佳的前提下，特斯拉的中长期空间是比较大的，也值得成为中长线投资标的。