当地时间7月1日，美国联邦最高法院裁定，前总统特朗普在涉嫌“干预2020年选举”的联邦案件中享有一定程度的刑事起诉豁免权，并指示下级法院重新考虑此案，确定哪些行为是不能被起诉的“公职行为”。

裁决书说，总统并非凌驾于法律之上，但总统行使核心宪法权力时不得受到起诉，且其“公职行为”应享有推定的豁免权，而该豁免权不适用于“非公职行为”。

分析师普遍认为，虽然最高法院的大法官们留下了“非公职行为可起诉”的口子，但对于特别检察官杰克·史密斯而言，起诉特朗普的工作变得更为艰难了。

最高法院判决公布后，美元加速反弹转涨，洲际交易所（ICE）美元指数从105.60下方持续拉升至105.90上方，一度逼近106.00，日内涨0.1%。对美元波动敏感的日元兑美元汇率加速下跌，再创近三十八年来新低，美元兑日元在美股早盘曾涨破161.70，刷新上周五所创的1986年来高位，日内涨逾0.5%。

从美元走势可以看出，市场普遍认为，若特朗普重新入主白宫，美元将进一步得到支撑，可能会让美元在高位不断震荡。

高盛策略师Dominic Wilson在报告中表示，共和党的执政理念历来与财政紧缩、减税及贸易保护主义政策紧密相连。高盛认为，这类政策导向有利于增强市场对美国经济的信心，进而推高美元。特别是在当前全球经济不确定性增大的背景下，美国经济的相对稳定性和吸引力将促使资金流向美元资产，支撑美元走强。

加州大学伯克利分校的经济学与政治学教授Barry Eichengreen近日撰文分析拜登或特朗普胜选将分别如何影响美元。

Barry Eichengreen称，若民主党获胜，对美元的影响几乎得到了普遍共识。近年来，拜登的财政刺激和美联储的加息组合使美元走强。如果拜登连任，因预算赤字和公共债务的限制，财政政策空间变小，美联储可能会在通胀回落时降低利率，使美元走弱。

Barry Eichengreen认为，但若特朗普上台或让美元走势承压。尽管数据显示，在特朗普2016年赢得总统选举后，美元上涨了约5%，而在2020年选举失败时，美元出现了类似跌幅，因而市场认为，特朗普若当选将提振美元。

但Barry Eichengreen表示，或许实际情况并非如此，弱美元与加关税成为特朗普重商主义政策中的主要工具，这或将进一步推高美国通胀，而特朗普或将施压美联储维持低利率，导致持续通胀，对美元不利。

因此，若特朗普有机会再度当选，不排除在弱美元政策的预期下，美元指数会有一波加速下行。但是，鉴于美国当前的通胀环境，且经贸摩擦有可能加剧通胀韧性和市场避险情绪，美元指数未必会如政府和市场所愿大幅走弱。