【券商晨会观点速递】 ①中金公司：偏成长的风格中期仍是重要的方向
中金公司表示，历史上，在“增长确认下行、政策预期渐起但尚未出台”的阶段，市场整体机会可能并不明显，待政策明确落地后，市场指数收益才会更加显著，同时风格并不清晰，整体风格在领先和落后之间相对平衡、赚取绝对收益并不容易。在领先和落后之间相对均衡，是我们从七月底开始建议的配置策略，现下来看这个特征在短期可能还会持续一段时间。偏成长的风格中期仍是重要的方向，但目前要注意把控节奏；考虑到当前领涨的几个传统原材料板块可能难以决策，我们认为更值得关注的是与政策预期相符合的部分落后板块，包括部分消费、部分原材料等。
②中原证券：短线谨慎关注石油化工、能源电力等行业的投资机会
中原证券表示，随着周二沪指冲高未果，市场领涨热点再次悄然转换，周期行业开始出现分化，核心资产以及金融行业表现低迷，低碳环保概念异军突起，建议投资者继续关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注石油化工、能源电力以及新材料等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
③华泰证券：继续推荐低估值建筑、水泥等先周期品种
华泰证券称，工业材料延续高景气，继续推荐低估值建筑、水泥等先周期品种。据国家统计局，8月基建（不含电力）/地产/制造业投资同比-6.9%/+0.3%/+ 7.1%，较前值+3.6/-1.1/-2.0pct，两年平均-1.5%/+6.0%/+6.1%。季节性因素导致基建投资及地产新开工同比增速环比回升，地产竣工维持强势，制造业和出口延续较高增长。我们认为：1）制造业及出口强劲下，工业材料玻纤等保持高景气，继续推荐；玻璃旺季累库下，需观察节后需求情况；2）建筑行情短期催化相继兑现，后续景气有赖于信用继续走宽和三季报落地；3）地产数据走弱，且大B端债务风险逐步显现，地产链先周期或好于后周期，继续关注水泥。
④国泰君安：四季度政策趋松的可能性在进一步加强
国泰君安表示，8月经济数据延续7月的弱势，体现疫情、汛情等阶段性扰动为主，但地产和双减的趋势性影响也在不断体现。出口下行会在四季度开启，但幅度有限，结构上转向资本品和中间品。后续地产、限产、双减、缺芯几大因素，会共同带来类滞胀特征在11月之前加剧。对于后续政策，国泰君安认为“财政进货币稳”的格局会延续，疫情短期冲击的惯性导致四季度政策趋松的可能性在进一步加强。
中金公司表示，历史上，在“增长确认下行、政策预期渐起但尚未出台”的阶段，市场整体机会可能并不明显，待政策明确落地后，市场指数收益才会更加显著，同时风格并不清晰，整体风格在领先和落后之间相对平衡、赚取绝对收益并不容易。在领先和落后之间相对均衡，是我们从七月底开始建议的配置策略，现下来看这个特征在短期可能还会持续一段时间。偏成长的风格中期仍是重要的方向，但目前要注意把控节奏；考虑到当前领涨的几个传统原材料板块可能难以决策，我们认为更值得关注的是与政策预期相符合的部分落后板块，包括部分消费、部分原材料等。
②中原证券：短线谨慎关注石油化工、能源电力等行业的投资机会
中原证券表示，随着周二沪指冲高未果，市场领涨热点再次悄然转换，周期行业开始出现分化，核心资产以及金融行业表现低迷，低碳环保概念异军突起，建议投资者继续关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注石油化工、能源电力以及新材料等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
③华泰证券：继续推荐低估值建筑、水泥等先周期品种
华泰证券称，工业材料延续高景气，继续推荐低估值建筑、水泥等先周期品种。据国家统计局，8月基建（不含电力）/地产/制造业投资同比-6.9%/+0.3%/+ 7.1%，较前值+3.6/-1.1/-2.0pct，两年平均-1.5%/+6.0%/+6.1%。季节性因素导致基建投资及地产新开工同比增速环比回升，地产竣工维持强势，制造业和出口延续较高增长。我们认为：1）制造业及出口强劲下，工业材料玻纤等保持高景气，继续推荐；玻璃旺季累库下，需观察节后需求情况；2）建筑行情短期催化相继兑现，后续景气有赖于信用继续走宽和三季报落地；3）地产数据走弱，且大B端债务风险逐步显现，地产链先周期或好于后周期，继续关注水泥。
④国泰君安：四季度政策趋松的可能性在进一步加强
国泰君安表示，8月经济数据延续7月的弱势，体现疫情、汛情等阶段性扰动为主，但地产和双减的趋势性影响也在不断体现。出口下行会在四季度开启，但幅度有限，结构上转向资本品和中间品。后续地产、限产、双减、缺芯几大因素，会共同带来类滞胀特征在11月之前加剧。对于后续政策，国泰君安认为“财政进货币稳”的格局会延续，疫情短期冲击的惯性导致四季度政策趋松的可能性在进一步加强。
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