目前，央行的宏调任务主要是三条：一是保持流动性合理充裕，二是保持宏观杠杆率基本稳定，三是服务实体经济，除此之外，今年还增加了“搞好跨周期政策设计”。
第一个方面是“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的目标明确，实际上就是把宏观杠杆率的稳定内嵌于货币政策框架之中（此逻辑分析参见《金融月评│稳杠杆诉求长期化与跨周期政策设计理念的初步体现》）。
不过当时忽略了一个新的变化，就是出口企业结汇带来的银行体系人民币资金的增加，9月份以来，美元指数由92快速升至94上方，但美元强势并未导致人民币贬值，人民币兑美元的汇价基本稳定在6.45附近，背后的原因主要是境内客户结汇导致（卖美元买人民币），此变化在一定程度上补充经济体系内的人民币资金，同时也能缓解银行体系头寸的结构缺口，但能否解决企业因原材料上涨带来的资金缺口尚待观察 ... 阅读全文
第一个方面是“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的目标明确，实际上就是把宏观杠杆率的稳定内嵌于货币政策框架之中（此逻辑分析参见《金融月评│稳杠杆诉求长期化与跨周期政策设计理念的初步体现》）。
不过当时忽略了一个新的变化，就是出口企业结汇带来的银行体系人民币资金的增加，9月份以来，美元指数由92快速升至94上方，但美元强势并未导致人民币贬值，人民币兑美元的汇价基本稳定在6.45附近，背后的原因主要是境内客户结汇导致（卖美元买人民币），此变化在一定程度上补充经济体系内的人民币资金，同时也能缓解银行体系头寸的结构缺口，但能否解决企业因原材料上涨带来的资金缺口尚待观察 ... 阅读全文
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