记者 | 刘晨光

北交所开市首周表现亮眼。上周，北交所10只新股全部上涨，其中4只新股涨幅超过100%，同心传动涨幅最高，为306%。7只新股换手率超过100%，其中同心传动换手率最高，为199%。3只新股成交额超过10亿元。整体来看，10只新股首周平均涨幅为99.68%，平均成交额为8.22亿元，平均换手率为133.73%。

粤开证券首席市场分析师李兴告诉界面新闻，与科创板和创业板对比，北交所新股首周平均涨幅相对较少，与之前预期基本一致。“相对于科创板和创业板，北交所新股均在之前有过新三板二级市场交易，目前价格已经可以部分反映其当前市场估值。结合北交所设立消息官宣之后精选层新股表现，北交所新股整体走势相对于科创板和创业板开市更加平稳。”

另一方面，71只老股首周平均涨幅为-13.33%，平均成交额为1.9亿元，平均换手率为21.21%。究其原因，主要是由于新股受到资金追捧，叠加部分新股前期估值较低，迎来修复行情；而老股在之前北交所设立消息公布后均有较大涨幅，首周下跌应是部分获利资金出逃。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉界面新闻，北交所开市第一周，成交金额超200亿元，开市首日成交额最大，随后开始稳定，可以看到市场仍具备较强的流动性，总体情况符合预期。目前81家公司流通市值大约在1050亿元左右，除首日外，每日成交额在20-30亿元左右，每个交易日换手率在2%-3%之间，北交所换手率高于主板，略低于科创板和创业板。

前海开源首席经济学家杨德龙告诉界面新闻，总体而言，北交所开市比较平稳，流动性也不错，股价分化比较厉害。10只新股上市首日大幅爆炒之后出现回调，另外71只股票，股价走势相对弱一些，因为在上市之前，已经被炒过了，所以存在获利回吐的情况。未来北交所走势会更加平稳，波动性会减少，因为会迎接更多新股。现在，北交所整体的市值还不大，未来可能会有更多的公司登陆，从市值和成交量来看，北交所在A股的地位会越来越高。

陈雳指出，受北交所开市的提振，当周创新层、基础层日均成交金额分别为7.2亿元、1.5亿元，成交额较上月有明显的提升，有效激发了新三板的市场活力，发挥了创新层、基础层、精选层层层递进的市场结构功能。

中金公司研究显示，北交所目前总市值2696亿元，占A股总市值的0.3%，其中4家公司市值超百亿元，分别为贝特瑞、连城数控、吉林碳谷、长虹能源。截至11月19日，北交所81家公司P/E（2021E）中位数26.8倍（同期科创板54倍，创业板40倍）。

李兴告诉界面新闻，目前北交所与科创板投资门槛一致，预计可参与北交所交易的投资者超过400万户，另外北交所上市门槛相对较低，后续规模有望迅速扩张。随着后续北交所逐步扩容，叠加近期多只北交所主题公募基金发布带来增量资金入场，北交所交易量有望逐步放大。相对于科创板和创业板，北交所公司整体规模相对较小，但流通股占比较高，预计北交所开市将对其他板块资金起到一定分流效应，尤其是科创板和创业板。

“北京证券交易所设立的目标之一就是培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态，将与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能。北交所首发企业中专精特新企业较多，未来有望提升A股整体专精特新企业占比，更好地发挥资本市场功能作用，促进科技与资本融合，支持中小企业创新发展。”李兴补充道。

陈雳指出，在开市之初，由于短期的市场情绪导致新股发行整体询价偏高，从精选层平移过来的股票大部分微跌，少部分微涨。“针对未来走势来看，我们认为北交所大概率会呈现平稳发展，因为北交所81家首发企业在之前其实均在新三板市场有直接融资的经历，当前的价格基本上可以反映市场对北交所内上市公司的整体估值。”

WIND数据显示，截止目前，225家企业正在按照北交所注册方式计划IPO登陆，多家公司已经进入审核状态，后续需要关注以上公司的上市进程，

中金公司研究显示，机制调整后，北交所的流动性环境相较此前精选层已经有“质”的变化，且未来仍有进一步改善的空间。

据北交所提供的信息，机构投资者方面，截至11月12日，共有112家证券公司获得会员资格；11月19日，首批8支北交所主题公募基金顺利发行且全部启动比例配售。个人投资者方面，北交所首周新增合格投资者34万户，全市场合格投资者已有437万户。中金公司认为，随着机构投资者和个人投资者陆续入市，北交所的流动性仍有进一步提升空间。