RSSHub ( ) • 2022-06-02 00:04

立高食品研报:高速成长的烘焙供应链龙头【华创证券】

2022-06-02 00:03:53

每经AI快讯,5月31日华创证券“华创证券研究”公众号发布了立高食品研报。研报要点如下,生意属性:工业化生产解决烘焙效率痛点,偏休闲化和高标准化决定品类高盈利;行业阶段:高速成长赛道,渗透率仍有广阔空间,潜在空间600亿元;竞争壁垒:规模先发优势已是壁垒,市场化机制、强执行力冠绝行业;未来展望:乘赛道东风高速成长,小B加快覆盖,至25年期间增速约25%。

投资建议:短期压力因素Price-in,中长线竞争优势仍在强化。冷冻烘焙迎来快速渗透期,公司竞争优势突出,有望充分受益行业扩容红利。短期来看,前期疫情和成本等影响已集中体现,5月起经营边际好转。我们预计2022年-2024年EPS预测为1.53元/2.21元/3.08元,加回激励费用后利润3.26亿元/4.18亿元/5.50亿元,考虑行业高景气溢价和公司龙头地位强化,对应2023年40倍PE,现价近40%空间,同时预期25年盈利7亿以上,乐观预期市值285亿元,首次覆盖给予“强推”评级。

风险因素:产能释放不及预期、市场竞争加剧、高成长企业盈利波动性较大等。

(记者 汤辉)

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