财新网 - 首页 ( ) • 2022-08-09 13:43

基准预测下,瑞银预计欧美三四季度GDP都不会陷入环比下跌,通胀同比增速已经或即将见顶,欧美央行继续加息

摘要:欧美经济衰退风险上升

  基准预测下,瑞银预计欧美三四季度GDP都不会陷入环比下跌,通胀同比增速已经或即将见顶,欧美央行继续加息。瑞银假设欧洲不会实施天然气供给配额。近期欧美经济衰退风险逐渐上升,本文讨论了三种潜在衰退情形:(1)消费主导的衰退、(2)央行过度紧缩导致的衰退,以及(3)能源问题导致的衰退,其中后者讨论了欧洲主动实施能源配给、及俄罗斯切断天然气供应两个场景。

  推演三种经济衰退情景

  对美国,消费主导的衰退可能较温和,而美联储激进加息导致的衰退可能更为广泛、持续更长时间(三个季度),2023年全年GDP负增长。衰退之下,财政发力空间可能有限,更多需要依赖货币政策刺激,2023年美联储可能重回零利率。对欧元区,是否实施能源配给是核心变数。天然气供给下降会导致工业减产或关停、并抑制居民支出。最悲观情形下(俄罗斯切断天然气供给),欧洲可能陷入连续三个季度的环比下跌、2023年全年GDP负增长。

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