大盘震荡已两个月！等待方向选择——道达投资手记

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

隔夜，美股大跌，道指一根大阴线把前4个交易日的努力化为乌有。

原因想必大家都知道了，最新公布的美国8月份CPI同比增加8.3%，而预期为增加8.1%，也就是说仅仅0.2个百分点的落差，引发了美股大跌。

估计有朋友会好奇，不就是这0.2个百分点的差距吗，市场用得着反应这么大吗？

其实，我们将最近几个月的美国CPI数据连在一起当作股市的分时图来看，完全就是在一个区间内的无序震荡。

出现这种情况，意味着市场对于美国CPI数据拐点的预期落空了。之前市场认为美联储会加息到4%或者多一点然后开始降息，现在数据一出来，则很可能会让“子弹”多飞一会，完全打乱了大家的节奏。而金融市场是最害怕不确定性的，使得隔夜美股大跌。

达哥觉得，美国的通胀主要还是由疫情导致货币超发引起的，“工资-通胀”螺旋上升才是主因，大宗商品涨价只是次要因素。8月份国际油价已经在跌了，但美国最新的CPI数据仍然维持在高位，且看不到拐点，已经很能说明问题了。

如果美联储拉长加息的时间，很可能全球金融市场仍将面临震荡，现在已经是9月份，这种动荡或会持续到年底了。

至于美联储加息对A股的影响，其实很复杂，不是简单的线性关系。好处是利好出口企业；坏处就是影响北向资金流动，这会间接影响A股；而更宏观的层面，还会影响我们的货币政策预期，降息降准的空间会被压缩。

也正是因为这种复杂的关系，所以你们看到了今天A股的调整，相较于海外市场来说，今天的表现已经非常克制了。沪深两市个股的涨跌幅中位数为下跌1%，早间开盘只有100多家红盘，收盘变成了1000多家红盘，韧性还是有的。

海外的情况当然需要关注，但炒股更多的还是“以我为主”，不要本末倒置，也大可不必从连经济学家都很难搞清楚的宏观消息面去炒股。A股市场最近呈现的情况本来就是弱势，有这种调整也不意外，看走势、看趋势、识别情绪等，用规则去指导交易，反倒更轻松。

今天市场调整，但也能看到盘面上有资金在尝试发动一些板块带动情绪，但效果有限。最典型的就是午后异动的汽车整车板块，不过就只有几只小市值的个股领涨，加上汽车整车板块指数7月份以来一直都在横盘震荡中，暂时走得并不明朗。

汽车整车是赛道股中最先开始调整的，而且调整时间已经有两个月了，后续是要对这个板块保持跟踪的，按照资金的记忆效应，不排除后面景气赛道重新受追捧的可能，届时这个板块会率先活跃。唯一的缺点是整车的想象力和可供挖掘的细分领域不如汽配。

半导体今天走得比较逆市，以次新股为主，次新是昨天提到的方向。每到市场弱势的时候，次新股就会出来表演一下，短期可以找机会，但要小心次新股经常“一波游”的情况。半导体板块指数尽管是反弹，但整个结构比较弱，可能还要等下跌后力度衰竭的机会。

零售继续活跃，观点昨天已经说过了，放在当前市场状况下，很难一口气突破前高，可观察板块指数在前高附近的表现以后再做决定，类似于港口航运，有小箱体震荡，可以在箱体下沿寻找机会。

至于港口航运，前面说得比较多了，机会已经提示过，目前是略偏强的走势。和港口航运有类似走势结构的是煤炭板块，如果板块指数在8月31日的低点附近有止跌迹象，是可以寻找机会的。

其实，你们看达哥关于这些板块的观点可以发现，在市场弱势的时候，可以寻找和市场节奏不一致的板块，这种长期横盘箱体震荡的板块是一个很不错的方向。油气开采也是和上面类似的走势结构，前提是要控制好仓位，小仓位参与。

国防军工表现得不错，这是我中期比较看好的方向，业绩稳定，有一些对冲市场风险的风格存在，但这个板块大开大合，持股体验很差。这几天市场炒作的是大飞机，C919商业化运营在即，产业链受关注，考验大家的选股能力。

比较有意思的是房地产板块，今天在短期支撑位撑住了，这是一个很好的现象。后续如果能够巩固成果，在当前位置附近稳住，不排除还会有表现的机会。

综合今天的盘面，达哥觉得要点主要有以下几个：

首先，市场受外围市场影响出现调整，但并未出现恐慌。从今天两市的涨跌个股家数就能看出来，跌幅超9%的个股相比上个交易日也是明显减少的；从连板个股上来说，今天甚至比前几天更好，有10只个股连板，这证明市场的情绪维持得不错，没有出现恐慌。也正是因为如此，市场的成交金额反而是缩小的，整体抛压非常有限。

其次，创业板短期可能很难再有大幅下挫的动能。今天宁德时代大跌拖累创业板指数并创下近期新低，不过在小级别上创业板指数可能的背离结构还是比较清晰的，不排除短期会有反弹，得看反弹的力度。一般来说，背离会演变成两种情况：横向发展和快速反弹，而前者是我们务必要小心的走势。

上证指数总体比创业板指数强，但也只是相比较来说的。今天，沪指走的是低开后震荡的节奏，有5分钟级别构筑箱体震荡的趋势存在，这种走势是酝酿后续变盘的结构。而拉长周期来看，上证指数已经横盘了两个月之久，一旦变盘，大概率是有持续性的。我们完全可以等市场做出选择以后跟随即可。

今天看到一个统计数据，今年纳斯达克指数暴跌6次，隔日上证指数低开高走红盘有4次，不过往往大都只是“硬”了一天，往往过几天又补跌，玩的都是套路。不知道你们对后市怎么看，欢迎留言。

（张道达）

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