实话说，确实不那么好看，甚至离今年4月低点都已经十分接近了。

PMI其实比PPI还有代表性，这是因为制造业采购经理指数包含了像订单情况、生产情况、供应商情况、雇员、价格在内的几乎全产业链要素，现实意义还蛮强的。

而PMI如此走势的原因，其实相当于三重叠加吧。

首先就是外贸层面

那个量的拐点其实已经过了，总金额由于通货膨胀还没太看出来，实际上看商品数已经有了比较明显的回落趋势。

外贸几乎可以说是咱们最近三年经济的核心支撑，其上下游庞大的产业链养活了很多人。而现在量的拐点已过，意味着不需要那么大的产能，自然就会反映在生产端需求的降低。从而波及整个链条上的用工和上游原材料需求。

而这显然对PMI的表现影响是比较大的。

再就是物流

是的，这个老问题又回来了。近期多地同时出现的状况，大家也都清楚。虽然有相关政策在控制加码，但毕竟波及范围太大，影响肯定是有的。

相信最近不少农产品产地的朋友们应该已经发现本地菜价明显下来了，媒体也有相关报道。其实原因无他，就是物流再次出现了不畅的问题。

农产品只是物流问题的一个缩影，工业品也不会好的，这情况和4月如出一辙。

最后就是大环境

最近国内外一系列事情，包括但不限于美国CPI超预期、人民币强势、国内的一系列事情，基本可以说悬着的许多“靴子”都已经落地了。

那么后面等待我们的，大概率是全球性衰退。欧美科技大厂最近的大规模裁员、大幅砍单、咱们的CPI、PPI走弱，其实都在表达需求逐渐不足的情况。

当下欧美其实已经陷入一定程度的劳动力短缺问题，到岗率其实一直都不算太好，再叠加这一年以来的各种幺蛾子事件，能源还迟迟得不到解决。

比如美国，美国就业火热、工资高，一方面是人均产出比之前低了；一方面是移民大副减少。后期通胀中枢肯定是很难回到2%，如果非要回去，那就得衰退的代价更大点。对于未来经济，人均产出降低以后，经济增长的中枢是下移的，总之就是很难回到过去 。

而且long-covid这个问题，程度如何，估计不久后咱们自己也有数了。

现在美国要么继续加息增加企业融资成本，进一步打击各种需求，通缩放大；要么转鸽大概率滞涨。对咱们来说，主要看外贸总额，欧美加减息随意，但他们衰退的话，外贸需求可想而知。

最后

反正咋看，明年全球的经济情况都很难好。大家需要提前做好这个心理准备，不要到了明年才发现不好。

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