即時精選 - 聯合新聞網 ( ) • 2023-03-20 15:55
台积电。(路透)台积电。(路透)

ETF在近几年蔚为风潮,许多不敢买股票,不懂如何选股的投资人,ETF的特性大大降低了这些人的投资门槛,让他们在不需要选股的情况下,也能安心投资股市,其中又以高股息ETF的被接受度为最高。

对于有些投资达人来说,买ETF是很愚蠢的行为,因为ETF的选股逻辑常会选进一些表现并不好的个股来拖累整体绩效,与其买一篮子有的没的公司,不如好好挑选表现较好的公司,集中投资在这几档(5~10档)具有优势的个股中

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还有一个理由是,ETF的选股逻辑常会有市值的限制,市值不够高的中小型股往往都无法入选ETF的成分股,还有企业是否获利的条件,还在投资拓展市占率阶段的企业也很难入选。也因为如此,ETF很难有机会持有能狂飙几倍的中小型股或是转机股

基于以上理由,ETF的绩效表现波动不大,不但会选到拖累绩效的烂公司,也无法挑到能在短期内飙涨数倍的绩优股,要靠投资ETF赚大钱根本难上加难。

没错,我也同意ETF基本上会有这两样局限,一来ETF的选股逻辑在招募时就已经设计好了,他无法挑出能飙涨的企业,只能透过筛选条件,尽量排除可能会表现不好的企业。

同时也因为ETF规模若大到一个程度,中小型股很可能不够股份可以买,成交量又太低,可能光ETF自己的买盘就可以把该公司的股价买翻了。所以,一般操盘基金当规模大到一定程度后,势必要去买大型公司,才有办法消化资金,其绩效也势必会往平庸迈进。

不过,如一开始所说,ETF的好处就是不需要挑公司,他可能会挑到绩效不好的公司,但也有很高的机会拥有不少好公司,只因为他的成分股数量够多,较不怕遗漏掉表现好的企业

对于有选股能力的人来说,当然选对企业并重压可以为他带来很好的获利,半年内获利20%~50%都很有可能,比起大盘指数ETF年化7%~10%来说,相当有吸引力。只是风险同样也在于选股能力

自认为有选股能力的人很多,市面上也有许多书籍、Youtube影片、部落格与APP等,教投资人如何挑选有上涨潜力的企业,相信很多人都有尝试过,包括我自己也是,只是,挑选个股有更高的风险。

赔钱的风险我认为是其次,最大的风险,我觉得是浪费掉的时间。你如何证明你选的个股是有潜力的企业呢?只能在一段时间后回头来比绩效,才会知道你的选择对不对。你买进后半年,股价都没动静,你愿意再等他多久?若等2~3年后股价都还是在上下10%内盘整,你还愿意继续等吗?你有没有怀疑过你选的公司其实是错的呢?

前一阵子听到一个说法,与其投资半导体ETF,不如直接买最强的台积电,不要把资金浪费在其他表现差的公司。我不清楚他只是举例,还是真的认为买台积电会比买半导体ETF要好,但是否真的是这样,很好验证

我先拿台积电(美股代号TSM)与几家我直接想到的半导体公司做比较,这几家都是比较知名的美国企业,分别是超微(AMD)、英特尔(INTC)、辉达(NVDA),与知名半导体ETF(SOXX),我先比较过去5年的不含息绩效表现。

我们可以看到,台积电在过去5年的涨幅是101%,但同时段的AMD涨幅是540%、INTC是-44%、NVDA是243%,在这四档半导体相关个股里,号称最强的台积电是绩效最好的吗?并不是,AMD的涨幅是台积电的5倍,NVDA的涨幅是台积电的2.4倍,如果你倒楣买到印象中美国最强的半导体公司INTC,你的绩效是亏掉近一半

不要说个别企业,我们仅拿SOXX这档半导体ETF来比较,其绩效也比台积电多20%。所以直接买最强的公司就能够得到最好的报酬吗?答案是未必,因为你认为最强的公司未必就会是股价表现最好的公司,以上面的例子来说,持股5年后发现台积电的绩效比一档ETF还差,你有后悔药可以吃吗?

我再把时间缩短到近一年的绩效表现,同样可以看到INTC的-40%是表现最差的,其次是AMD的-33%,再来是台积电的-24%,NVDA的-10%,讽刺的是,SOXX这档半导体ETF绩效-12%,大胜前面几档知名半导体个股

我再把SOXX这档ETF的前四大成份股拿出来单独与台积电比较,最近一年的绩效如第三张图,台积电还是最差的(-24.2%),其次是高通(-24%),然后是NVDA(-10%)、AVGO(2%)、TXN(4.6%)。SOXX的前四大成份股,有3档的过去一年绩效是远胜台积电的。

现在你还觉得ETF的表现一定会比你选的绩优股还差吗?

◎内容已获 雨果的投资理财生活观 授权,原文出处于此