上海集装箱出口指数（SCFI）美西线、美东线、欧洲线、亚洲线等运价指数皆已跌破成本线，投顾法人预估，货柜三雄今年都将出现本业单季亏损情况，维持对获利展望及股票评价的保守看法，投资偏好依序为长荣（2603）、阳明（2609）、万海（2615）。

投顾法人指出，第1季以来美国制造商及批发商延续激烈去化库存，反映于港口进口货柜量季减7%、年减19%，其中，美东港口季减8%、年减12%，显示美西货物调度已无法支撑美东需求。

法人预期这波主动去库存将延续至第2季，制造商及批发商库存将分别于第2季、第3季转至年减，之后进入被动去库存，但若终端零售销售转趋疲弱，主动去库存可能需延长一季。

此外，继美西线、欧洲线、亚洲线后，美东线于3月中旬现货价已跌破航商成本线，促使美国线船只运能季减13%，主要来自非联盟航商，同时出现航商拆船及出售、退租老旧船只、降低航速，法人估计今年拆船将削减2%供给。

在合约价方面，法人指出，欧洲线谈判已经结束，合约覆盖率自往年25%大幅下滑，反映需求展望不明、现货价较低，货主不须过早洽订全数舱位，合约价亦主要采与现货价连动模式。

至于美国线合约价谈判正在进行中，预估美西线将下跌至每FEU（40呎柜）1,500美元，贴近成本价；合约覆盖率亦将自往年的50%大幅下滑。

法人认为，在目前产业逆风下，运能扩张幅度最大的万海将面临最大亏损压力，预计长荣、阳明、万海将分别自今年第4季、第2季、第2季陷入营业亏损，维持对货柜航运业者的获利展望及股票评价的保守看法。