经济学家大卫·罗森伯格(David Rosenberg)认为，因四种负向背离现象挥之不去，美股牛市反弹正面临风险。

当股价上涨而相关技术指标下跌，无法确认大盘走高时，就会出现负背离。在看涨市场中，股价上涨通常会得到一个基础指标上涨的确认。

“人们认为，当主要均线创下新纪录时，在强劲的市场背景下，许多风险承担指标都会确认这一走势。最近的情况显然不是这样。”罗森伯格在最近的一份报告中说。

标普500指数自10月下旬的低点以来已上涨了25%，如果罗森伯格的预测成真，可能会有相当数量的涨幅被抹平。

罗森伯格警告说：“这些指标未能确认价格走高的时间越长，主要均线就越脆弱，反转的风险就越高。”

以下为罗森伯格正在监控的四种技术背离。

虽然道琼斯工业平均指数已创下历史新高，但道琼斯交通运输平均指数尚未以自身的新高来确认更广泛的走高。

这一技术指标非常重要，一般而言，随着工业公司销售更多商品，股价上涨，负责运输这些商品的公司也应随之受益，但这种情况尚未发生。

罗森伯格说：“这一走势未得到确认的时间越长，累积的危险程度就越大。”

随着股市屡创新高，一个本应同步走高的风险指标是高风险的高收益债券相对于美国国债的表现。但这种情况尚未发生。自去年10月股市触底以来，长期国债的表现优于高收益债券。

尽管科技股不断创下历史新高，但在过去两个月里，相对于股市大盘，科技股的走势却在横向波动。这表明，科技股的涨势可能已接近尾声，如果股市要保持目前的水平，股市的其他领域就必须挑起大梁。

罗森伯格说：“这些股票曾是市场最重要的股票，但现在看来已不再受市场控制。”

如果股市创下新高，贝塔系数高的高风险股票表现通常将优于低风险股票，但自2024年初以来，情况并非如此。相反，与低风险股票相比，高风险股票的相对表现一直处于横盘波动。

罗森伯格说：“我们认为，近期势头能够在短期内持续，但对于未来上涨空间，已有越来越多不确定因素开始发出警示。”