美国财政部20日公布最新资料显示，日本在2024年1月加码149亿美元美国国债，而中国大陆则减码186亿美元，这一增一减的动作背后操作逻辑是什么？跟日本升息而美国即将降息有关吗？

金融界报导，日本加码美国国债的动机为何？日本是美国的第一大债主，其增持美国国债的行为，一方面可能是出于经济利益的考虑。尽管美国国债的收益率并不高，但相对于其他投资管道，美国国债仍然具有相对稳定的收益和较低的风险。此外，增持美国国债还有助于维持日圆与美元的汇率稳定，这对日本的出口导向型经济至关重要。

另一方面，日本增持美国国债也可能与美国即将降息政策有关。降息通常是为了刺激经济成长和应对通货紧缩。而日本作为一个长期实施低利率政策的国家，其央行可能会通过增持美国国债来进一步调整货币政策，以实现国内经济的稳定增长。此外，增持美国国债还可以作为日本央行在必要时进行外汇干预的手段，以维护汇率稳定。

相比之下，中国大陆减码美国国债的逻辑和目的则有所不同。首先，中国大陆减持美国国债可能是出于调整外汇存底结构的需要，随著中国经济实力的增强和外汇存底规模的扩大，中国需要更加多元化地配置外汇存底，以降低对单一资产的依赖风险。减持美国国债，可以将部分资金转向其他更具潜力的投资领域，实现外汇存底的保值增值。

其次，中国大陆减持美国国债也可能是对美国经济前景的担忧。近年来，美国政治经济环境的不稳定以及通膨压力的上升，使得美国国债的风险加大。中国作为美国的第二大债权国，其减持行为可能是出于对未来美国国债违约风险的担忧，以及对美国经济政策不确定性的规避。

最后，中国大陆减持美国国债还有助于推动国际货币体系的多元化。通过减少对美元的依赖，中国大陆可以推动人民币国际化，增强中国大陆在国际金融市场的地位和影响力。

日本增持美国国债与近期美国降息政策之间存在一定的关联，降息会导致债券价格上涨，主要是出于经济利益的考虑和货币政策的调整。而中国减持美国国债则更多是基于外汇存底结构调整、美国经济前景的担忧以及推动国际货币体系多元化的考虑。这两者的操作虽然方向相反，但都体现了各自国家在经济全球化背景下的战略考量。