个人学习体会：散户乙老师立足买股票就是买了公司的一部分，总结了投资十条思考，发言是在2022年，距离他开户已经是31年，也就是他吃了“十碗饭”后的系统总结（链接🔗：买股票就是买了企业的一部分，这是巴菲特吃了十碗饭后总结出来的），可谓字字珠玑，基本上将他价值投资的理念和方法完美体现。散户乙老师也说，“你所能说出的价投所有重要原则，都由此派生出来的。”，所以值得我们反复学习领会。我找了些发言，作为验证附在条目后面，以加深理解。
散户乙：公司长期能带来回报的十条思考（2022.4.4）
为什么对我来说：买股票就是买了公司的一部分。这句话最重要？
因为这句话对我来说，意味着走到了另一条路上。我的所有思考将发生改变。把目光从聚焦市场改为聚焦公司。我买了公司的一部分，就是真正的股东，这时我的思维重点就是：公司长期能给我带来多少回报。
♦第一：公司所在行业长期会如何？
散户乙老师论行业的重要性：
2013.8.10如果把白酒行业的过剩等同于钢铁行业的过剩，那就失去了讨论的基础。……
无论如何，钢铁和白酒一点不具可比性，如果简单用钢铁目前的局面来推测白酒未来的局面，甚至得出未来的白酒就是目前的钢铁，我认为是没有经过大脑。
♦第二，公司长期会如何？（很多公司与行业不同步甚至反向哦）
链接🔗：散户乙：关于如何选股篇（汇总）
（2013.8.10）散户乙老师论公司的重要性：
燕京啤酒的主营业务利润率是个位数，净资产收益率也是个位数。这就是它股价长年涨幅不大的主要原因。
老窖的主营业务利润率是高达50%，净资产收益率去年是45%，高居白酒股第一位。如果稍微有点财务知识的人，就会知道这两个数据的巨大差异意味着什么？
♦第三，公司长期股东权益回报率是多少？
2013.8.10
上述我假设现在净资产是一块，股价也是一块。在成熟的股票市场，净资产收益率的多少，是给该股票估值的其中一个最最重要的依据。
燕京啤酒的净资产收益率这几年最高是9%，我就按10%计算。泸州老窖去年45%，我取下限按40%来计算。这两只股票假设现在净资产都是1块钱，股价也是一块，假设估值不变，十年后燕京啤酒的股价就是2.35元，增长了2.5倍。十年后泸州老窖是多少呢？20.66元。
这就是净资产收益率这个数字的差别，造成十年后的股价体现。用燕京啤酒和泸州老窖比，然后用燕京啤酒前十年的表现来说明老窖未来十年的股价，你这不是扯吗？
我一百米比你快一步。我们要是跑20米，我只比你快1/5步，几乎看不出来。如果跑10万米，我就比你快1000步。这就是长期投资中净资产收益率的重要性。
2013.09.11目前老窖的价格和茅台、五粮液比究竟是高还是低？
要回答这个问题，必须回到股票的本质上。一股股票，其实就是上市公司的一份股东权益。决定你买入的这份股东权益未来盈利能力的是——股东权益收益率。
按前三年三个公司股东权益收益率的算数平均值计算，目前价格你买入老窖的股东权益收益率是12.3%。茅台是7.5%，五粮液是13.1%。很显然，你买入茅台的回报率只有7.5%，低于老窖60%以上。五粮液虽然略高于老窖，但考虑到老窖的实际分红高于五粮液40%以上。
就目前价格来说，买入泸州老窖在未来的投资回报最高，五粮液次之，茅台最差。
五粮液销售量多么的大，茅台毛利率多么的高，泸州老窖多么的DIAO丝，五粮液管理层多么的无耻，茅台未分配利润多么的高，老窖分红多么的慷慨，所有这些优点缺点，那些看得到和看不到的因素，最后汇集到一起，体现的是：股东权益收益率。
也就是说，你买入一股股票，拥有一了一份上市公司的股东权益，这份股东权益每年的收益率是多少？你是以什么样的价格获得的这样一份权益。直接决定了你这项投资今后的回报。
♦第四，目前股价买入（唯一与市场有关的因素）何时可以低于净资产？
链接🔗：一鸟在手：贴近净资产买，保底回报是有的。
♦第五，公司负债率多少？毛利率多少？公司是以净资产赚钱还是靠负债赚钱？公司的盈利能力是否脆弱？
2013-09-12
散户乙：你这是只知其一，不知其二。你说的前半段没错。
但是，银行和其他行业不同的是，银行赚钱不是靠净资产，而是靠负债赚钱的。银行净资产再多，没人存款，他能贷款吗？没有贷款他有利润吗？
好，就算银行的净资产收益率高于老窖，那这么些年股东应该赚钱才对，可是，你看看银行上市以来融资和分红的比例，你再看看老窖上市融资分红的比例。银行净资产收益率再高，股东得不到，有什么用？
即使是看净资产收益率，大家也一定要同时看负债率，浦发银行资产负债率高达95%。说句不好听的，坏账5%,浦发就破产了。
♦第六，很多人担心小股东没决策权，赚了钱你又没分配权，把自己当股东不现实。所以我很看重分红率。
2013.8.10目前老窖40%的净资产收益率，市场估值仅仅不到7倍，老窖分红比例又高 （21.09的价格，五年分红10元），这样的股票投资利润最大化的一个方法就是：不断地把分红买入股票，若干年后必有厚报！
2014-07-21
分红有没有用，关键看你打算持股的时间。如果你打算分红前买进，分红后就卖出，那分红是没什么用的，而且还要上税。如果你要长期持股，分红就有用了，他等于是每年都降低你的买入成本。这时如果该股每年都衰退，股价同步下跌，那么分红依然没用。 如果该股拉长时间长期看，业绩尽管波动，但总体是向上的。那么分红就是很有用的。而且，你持有的时间越长，就越有用。
♦第七，既然以公司盈利为自己回报。那你持有一年，就得到一次，持有两年就得到两次，持有N年就得到N次。当然是持有越久得到回报越多。
2014-08-12
我去年的分红资金到账就买入了，查了下去年的7月30日的股价，应该是将近22块买入的。今年分红后，如果除权价低于20块，我会依然第一天买入。算起来持股一年多，分红的钱已经将我去年分红前买入的股票成本，降低了2.89元。我看看我持股老窖十年，成本究竟能降到多少？其实时间过的很快，买入老窖不知不觉已经一年多了。还有8年多。
就算后八年，每年每股分红平均实际拿到手0.8元。又可以降低持股成本6.4元。看来持股十年，成本降低10元应该问题不大。
♦第八，上述这些都看懂了后，得出的回报率比你目前目所能及的其他投资回报率高，就买入。看不懂的，也就有了：不懂不做，这一重要原则。
2013-05-31
楼主，站直了，别趴下。如果你不急等用钱，20万股过几天可以拿到分红35万，日常开销什么的够了。明年还可以拿30来万。一般生活足够。你如果把它卖了，这些钱你放银行，得不到这么多利息，而且要一年后才能拿到利息。这钱你就当买了个5年的国债。不要每天看账面的浮盈和浮亏。
♦第九，现价你觉得很划算，可以买入了。然后再出现大跌，就有了另一条重要原则：别人恐惧我贪婪。
2013-08-09
老窖在21块可以大胆的买。
我刚看了下盘面的成交，大手的成交基本都是对敲盘，看着21块60万股抛出，其实被他自己一口给吃了，目的就是吓唬散户赶紧抛出，他好捡几个筹码，也够难为他了。等到有一天他打压时有其他大户也抢着吃，这股价就该拉升了。
♦第十，当你看到每年公司都在按照你的预期盈利，保证了你当初投资公司的回报率，也就有了另一个重要的原则：股价波动不是风险。
链接🔗：散户乙：避开股市里由豺狼虎豹主导的游戏（一针见血！！！）
2013-09-11
持有老窖纹丝不动，坚定不移的坐电梯。
老窖每天波动几毛钱，我账面的资产波动就是几十万。呵呵，我的心连动都不会动一下，从来没想过，在这里高抛低吸赚差价。老窖又到了23附近，很可能又要反复的冲高回落。由于我不知道哪一次他会冲过去，我就死心塌地的来回坐电梯，享受上上下下的快感。我一点不纠结，没有一丝一毫的遗憾和患得患失！
如果你面对老窖有一次临近23块，想抛出赚点差价的话，请你忍住，如果你又做了电梯，请你记着，有一个ABCD陪你一起坐电梯。
呵呵，看到买盘22.7有十多万手，卖盘零零星星，我估计今天80%的可能老窖要收阴。继好安全带，准备坐电梯。看到买盘越大，其实今天越是要跌。看到卖盘层层叠叠，看着吓人，其实今天是要涨。
总之，你所能说出的价投所有重要原则，都由此派生出来的。