美国3月消费者物价指数（CPI）增速比预期快，显示通膨仍顽强，联准会（Fed）利率可能维持在高档更久。消息传出，美元对日圆应声走强，10日盘中跃上152.49日圆上下。日圆对美元贬势不止，日本当局干预脚步近了吗？

美国3月整体CPI月比攀升0.4%，年比升幅达3.5%，分别高于经济学家预估的0.3%和3.4%。剔除食物与能源的核心CPI月增0.4%、年增3.8%，也分别高于市场预期的0.3%和3.7%。

美国通膨数据令人失望，可能促使Fed维持利率不变，推迟启动降息的时点。美国3月CPI报告发布后，美元兑日圆汇价10日盘中一跃而起，一度冲上152.49日圆。

交易员担心，日本当局可能进场干预、缓和日圆贬势。但分析师认为，即使东京当局果真进场干预拉抬日圆，日圆走强也可能只是昙花一现，毕竟日本与美国的利率差距仍大。

摩根大通资产管理8;bho全球市场策略师Marcella Chow说：「在全球央行大多考虑降息，而日本银行（央行）紧缩政策只是小碎步进行之际，日圆就算升值，升幅也有限。」

东京当局将进场干预吗？

彭博资讯报导，日银终结负利率政策和殖利率曲线控管（YCC）政策，仍无法止住日圆贬至逾30年低点。官员口头扬言干预，对拉抬日圆脱离深渊似乎也无济于事。美国利率在高档盘旋更久的展望，仍压得日圆透不过气来。

假如Fed启动降息循环，应有助于纾缓日圆贬值压力。但随著3月CPI显示美国通膨减缓进展停滞，Fed短期内变得更不可能降利率，美元势必进一步对日圆挺升。这将使美元买盘涨潮，可能让日本当局知难而退，以免这时干预徒劳无功。

渣打银行外汇策略师Steve Englander和Nicholas Chia在报告中写道：「美国CPI数据如果比预期强，我们认为，日银可能退缩，直到（美元）买盘耗竭。」

日银是否出手干预  紧盯153价位

他们认为，日圆卖压一旦涌现，日本当局可能等到触及153日圆兑1美元价位才会介入，而不是在152就进场干预。上回干预是在日圆贬至151.97时，助长市场对日本当局进场阻贬日圆的预期。

但Bannockburn Global分析师Marc Chandler指出，美国通膨仍火热，此时日方进行干预时机尴尬，毕竟日本首相岸田文雄正在华府访问。他说：「美国仍在抗通膨，那正是Fed尚未降息的原因。币值走强有助于抗通膨，强势美元是美国抗通膨的一环。如果日本此时干预汇市，情况会很尴尬。」

再者，逆势拉抬日圆的代价高昂。2022年，日银干预力挺日圆，估计砸了超过600亿美元。如果如法炮制，肯定会付出更高昂的代价。

另一个争取时间的缓兵之计，是日银再次升息。日银上个月已淡化那种可能性；但若是别国利率维持在高档，日银就比较可能升息。

Amundi资产管理公司外汇策略主管Paresh Upadhyaya说，口头干预唯有在后续实际行动支持下，才会成功，毕竟美日利差太大，日银「必须表明日后将多次升息」，才可能遏制日圆贬势。