前文曾说过，过去，让美联储提早降息的条件是“劳动力市场恶化”，而如今条件已经改为“通胀出现明显改善”。换言之，在双重使命中，现阶段的美联储又将重心转到了通胀。这也令美国3月CPI备受瞩目。结果也没有让市场失望：

美国3月CPI同比增长3.5%（市场预期：3.40%；前值：3.20%）--高于预期。

美国3月CPI环比增长0.4%（市场预期：0.30%；前值：0.40%）--高于预期。

美国3月核心CPI同比增长3.8%（市场预期：3.70%；前值：3.80%）--高于预期。

美国3月核心CPI环比增长0.4%（市场预期：0.30%；前值：0.40%）--高于预期。

可以看到，这次的CPI数据全线高于预期，这很少见，同时也是CPI连续三个月高于预期。而这对于市场来说，则是很少见的一次“炒作”机会。何为？因为目前美国通胀距美联储2%的通胀目标有不小差距。过去，美联储将1月、2月高企的通胀数据解释为“临时性因素”，但本次数据削弱了这种观点，让市场开始重新审视去通胀进程，进而可能产生担忧情绪----担忧通胀的粘性可能令其持续高于目标水平，令美联储去通胀进程的“最后一英里”变得更长、更坎坷。

数据公布后，美联储降息预期大幅下降，6月降息的预期从56.0%降至16%，首次降息推迟至9月，至将将2024年降息次数预期削减至两次以下（全年降息 38 个基点，即降息1.5次）。这也是为何数据公布后，美元指数大幅飙升，直接从104.0左右拉升至105.3，非美货币惨遭“屠戮”，欧元/美元大跌近140点，跌幅达到1.05%，基本回吐4月2日以来全部涨幅。

当然，这份数据对美联储降息预期的打压只是临时性的，并不能起到决定性的作用。因为6月会议前，美联储还将会额外获得4月、5月的CPI数据，但就短期而言这份数据所带来的震撼会令6月降息预期烟消云散。但如果4月和5月的通胀依旧表现“不佳”，那么今年下半年的通胀数据可能将很难表现良好（通胀数据回落），因为去年年底的数据太好了（通胀数据大幅回落），以至于当时就出现了今年3月降息的预期。在这种情况下，一定会产生基数效应，令今年下半年CPI同比升幅很难出现放缓。也就是说，如果6月不能够降息，那么最适合降息的时间节点就将来到9月，但9月又临近美国大选，不确定性会急剧增加，最简单的一个原因，比如美联储如果在那时候降息，将会染上浓厚的政治色彩，这对美联储而言不是好事（比如会降息美联储的公信力）。

此外，这份数据很好的解释了为什么从上周四起，美联储官员就“着急”的想要重塑市场预期了。他们早就料到了这一幕。但这绝不是美联储想要看到的场景。这一点从稍晚公布的美联储3月会议纪要可以得到佐证，纪要显示“美联储官员上个月就已经开始担心，美国通胀放缓的进展可能已经停滞”。是的，他们也用了停滞这个词。

这里需要注意一个潜在的风险点，那就是本次通胀数据或许并不会让美联储官员对去通胀失去信心，只能说是蒙上了阴影。鲍威尔和他的同僚可以不管CPI同比数据，而是用3个月和6个月平均通胀率数据，来作为对通胀向2%目标回落的佐证。这在美联储官员的讲话中以及利率决议中都出现过。当下市场已经普遍意识到去通胀进程或许并不只是遇到“颠簸”这么简单，而一旦该预期继续发酵，将会令通胀预期上涨，最终可能人为的推动通胀上涨。美联储是绝对不会允许这种情况发生的，一定会通过通胀预期管理进行平衡，换言之，之后美联储官员的讲话可能不会像之前那么鹰派，特别是在通胀这一板块。

所以未来一段时间欧美仍有反弹的空间，并不是一跌到底或者持续的疲软。此外，日内将会有4位美联储官员发表讲话，考虑到目前市场降息预期处于“冰点”，市场对美国通胀预期的上移，不排除这4位官员处于通胀预期管理的考虑，安抚市场，呈现出偏向鸽派讲话的可能性，这一点需要警惕。

日内还将公布欧洲央行4月利率决议，稍晚行长拉加德也会发表讲话。但前有美国3月CPI的影响，后有投机客趁此机会做空日元试探日本政府的“底线”，导致市场对日本政府干预的押注上升。这可能会削弱本次欧洲央行利率决议的影响力。

目前来看，近段时间市场对欧洲央行的降息预期并没有太大的变化。而从近期欧洲央行官员们的讲话来看，本次利率决议中的声明或许也将不会有太大变化。唯一需要关注的就是欧洲央行是否会提及获取到的最新工资数据情况，拉加德曾在3月利率决议的新闻发布会中的记者提问环节表示“我们有工资跟踪体系，包括所有谈判和签署的工资协议。该体系覆盖的员工中，约1/3的合同已经或最迟于3月份到期”。换言之，欧洲央行其实已经获取到了部分工资数据。若有提及这部分的数据的言论，可能将会影响市场对欧洲央行的降息预期。

整体而言，本次欧洲央行4月利率决议“最好”的情况也仅仅只能令欧元/美元收复周三的部分跌势，但想要逆转不太可能。而“最坏”的情况则可能是继续下跌。

4小时图中，欧元/美元整体处于下降三角区间中。经过周三的大跌之后，有试探年内低点（1.06949）的迹象，同时三角区间底部以及斐波那契回撤线0.618均在此线附近，为短线强支撑。若跌破此线将下行试探关键支撑1.0657，破位将开启新一轮跌势。短线强阻力为1.07939，此线曾多次支撑欧元/美元，若上破此线，欧元/美元将有止跌迹象。关键阻力为斐波那契回撤线0.382（1.08751），同时三角区间的顶部也在此附近，只有上破此线，欧元/美元才能重回涨势，但短时间来看，希望不大。

指标方面，一目均衡表中基准线和转折线微弱下行，显示出欧元/美元短线虽仍处于跌势，但下行动能有所减缓；现价所在K线大幅远离二者，显示出短线有回调迹象。DMI中，ADX线呈现出明显上行状态，意味着欧元/美元的跌势并未完结，而±DI背向而行，且+DI在下位于11.3，同样显示出欧元/美元短线有回调迹象。

整体而言，欧元/美元短线仍处于跌势，但回调风险在不断积累，而“引爆点”则可能是4位美联储官员的讲话。所以欧元/美元“看空不做空”，日内尝试低多抓回调。

交易方向：多

进场点位：1.06983

目标点位：1.08214

止损点位：1.06377

支撑：1.06949、1.06560

阻力：1.07452、1.07939、1.08379