转：国九条下的众生相
一、上市公司
对于上市公司来说，有几条线：
（1）基准的生存线，主板营收大于3亿，科创创业板营收大于1亿，市值超过5亿。这个是上市公司生存的基准线，可能对于市值和面值都还好，营收大于3亿，对于主板的一些僵尸公司或者营收规模不够的，反而是紧箍咒模式了。
后续在3亿附近的公司大概率要开启现金小额并购模式保证营收规模超过3亿。在生存角度上，营收比利润对于上市公司来说，更加前置。
（2）市值管理的生命线，业绩是上市公司的生命线，这个业绩不仅仅是利润也包括营收甚至包含研发投入比。
大股东如果想要做减持，就必须是配合着上市公司eps及分红进行推动。这个背景下，之前累积净利润较多且未分配的公司，会动用短期的财技来实现利润分配比例超过30%且利润额达标的事情。
那么未分配利润超过近三年利润额的50%，未分配利润与市值的占比超过20%的公司，这类公司会迅速动用财务技术手段。
在上市公司上升期阶段，大股东会尽可能的利用上升期业绩来推高股价做减持动作，而不是隐藏一部分待寒冬保命。
（3）央企国资并购线
提升上市公司质量不再是一句空谈，国企壳资源尤其是科研院所类，后续资产整合并购重组的概率将加大。所以在国九条落实的第一个交易日我们看到一方面是中字头不错，另外就是国资科研所旗下上市公司也还可以。
二、机构投资者
机构投资者又分为产业投资者、二级市场机构交易者、保险及银行理财产品等
产业投资者更关注产业拐点思路【产业发展预期差】，会配合产业类方向做大做强，譬如在产业底部阶段参与非公开发行，配合上市公司并购重组等方向。此轮国九条定调对于研发投入的豁免思维，可以为产业资本提供相对稳定的金融政策环境。产业投资者对于国九条，第一时间是找寻产业边际改善类【二级市场比股权投资便宜。】同时叠加研发投入比和市销率思维找寻机会。科技蓝筹（中证500 创业50 科创50）后续大吃小的预期。
市场机构交易者，跟踪市场热点类，多数会存在漂移的状态，资产类别思维与产业发展思维结合，但是看图思维占比也较大，一阶导思维占比大，里面有部分二阶导思维。市场机构交易者对待国九条，第一时间是采取不立危墙的思维，躲在中字头高股息率（沪深300、中证500类）里面。
保险及银行理财产品，风险偏好较低，所以主要资金供给在上证50类方向。
三、量化交易者
量化的技巧性频率要修正，利用流动性裂口导致的市场犯错的概率要减弱，一定是需要改策略的。
四、牛散游资
非常清楚自己要赚什么钱：
（1）类似产业投资者，赚产业拐点预期差的钱，并不那么在意所谓的资产类别，各类产业里面拐点的股他们会在底部去配置。尤其是符合政策因子的豁免方向类，研发投入大的。
（2）政策预期差的钱，譬如政策因素诉求套利，营收低于3亿的个股里面他们会找机会。
（3）并购重组类，这里面会关注科研所方向的整合思路。
五、个人投资者
一脸懵逼的特别多，都是被恐吓，各类自媒体话必XXX要消亡，直接导致形成群体踩踏效应。
底部的阶段不敢，上涨了担心错过，买入后回踩10%就担心是不是出大问题！