KPMG于22日发表《2024年全球医疗照护与生技投资前景》调查报告，医疗照护与生技业随著疫情红利消退而相对低迷，2023年交易量较前一年减少近两成（17%）；不过2023下半年策略投资方在医疗照护领域交易有反弹回升的趋势，且随著2024年通膨放缓，联准会可能降息，在经济软著陆之际，将为整体交易环境带来明显改善。

KPMG安侯建业健康照护与生技产业服务团队主持会计师郭欣颐观察，大型医疗照护公司纷纷采行扩大规模策略，小型医院及机构则是以寻求合作伙伴与资金为主，期望借由M&A补强技术、取得关键资源或市场通路。

据本次调查显示，超过六成受访者认为2024年投资展望仍保持强劲，预估交易量较2023年为佳，半数对估值走势乐观看待，另有29%投资者认为估值将下降，郭欣颐指出，未来一年医疗与生医产业需面对的隐忧仍脱离不了大环境的影响，包含通膨、利率、收购竞争，以及预期的不景气等，许多企业正采取重大的成本削减措施、进行内部融资或取得过渡性融资，以延长其财务资金使用期。

策略投资推动医疗多元创新

在人口高龄化、慢性病增加及提升患者体验的趋势之下，持续推动著医疗资通讯创新需求，从而加速交易。超过六成投资者预估，AI与机器学习依旧是主要投资热区，透过数据洞察、AI辅助，以优化临床流程，化解医护缺工困境，并增加诊断效率与准确度。

2023年医疗照护领域的交易量相当稳定，主要由资金丰厚的策略投资者所推动，积极寻求新产品以拥有更多市占；反之，财务投资者虽握有闲置资金，碍于利率及融资额度影响，在医疗领域的交易大幅减少，部分私募股权基金则发现无法如期的快速整合或改善新收购的公司，许多投资者选择专注于提高现有投资组合中公司的运营效率。预计2024年医疗方面M&A活动仍保持稳定，这些交易也许不如以往快速获取超额报酬，但对买卖双方颇具策略投资意义。

精准医疗已成显学 国际药厂百家争鸣

尽管2023年生技医药产业整体交易量下滑，不过，随著大型制药与新兴生物技术服务公司将药物开发、制造外包，领域多元囊括临床试验到获得监管批准与商业化新疗法，预期这方面的人才需求将持续上升。由于细胞、基因治疗发展速度缓慢且费用高昂，市场需求不如预期，许多CDMO公司面临产能过剩，导致生技公司的设备、工厂出现出售潮，然而，生技领域投资者预估这仅是短暂衰退，细胞与基因疗法仍有其潜在市场，若后期免疫疗法有创新突破，将需要更多的制造产能。

精准医疗、细胞治疗及癌症疗法仍是重点发展项目，M&A成了产业创新研发助力，像是Pfizer于2023年收购美国癌症药物公司Seagen，深化其在癌症领域的影响力；GSK与上海制药公司Hansoh Pharma两度合作协议，获授予抗体药物复合体（antibody drug conjugate, ADC）全球独家开发权，使之成为精准医疗新利器。2024年投资者寻找主要以下列型态的企业做为标的，利用策略合作关系与里程碑交易以降低风险：

一、盈利相对稳健的晚期资产 （70%）

二、高度创新的早期新创（55%）

约七成投资专家对未来一年产业发展普遍持正面看法，表示2023年已进行比预期多的并购投资，而61%投资者更计划在2024年进一步扩大交易活动，他们对经济与产业环境的改善、寻找具潜力的标的能力依旧乐观。

KPMG安侯建业健康照护与生技产业服务团队主持人苏嘉瑞提醒，生技医药并购活动虽活跃，但企业可能将面临一些挑战，例如：有限的并购标的、预测潜在收购标的未来表现，以及因应居高不下的资金成本等。

国内生技IPO创新高 市场荣景备受瞩目

整体市场持续面临监管、估值不确定性以及劳动力短缺等问题，然而，创新交易的需求却不减反增，KPMG安侯生技顾问股份有限公司副董事长寇惠植说，2023年底国内陆续有多家生技公司完成挂牌，亦有超过15家生技公司取得国外新药药证，近年法规逐步松绑、各项租税优惠措施，再加上主管机关大力推行，将对生技产业进入资本市场更加友善，使整体生技产业投资热潮再起。