华尔街到陆家嘴精选丨本周美股财报密集来袭 企业盈利强劲将成美股“救星；苹果正自研端侧大模型；“下一个英伟达”在哪儿？ | ①财报密集来袭！最新MLIV调查：美企盈利强劲将成美股“救星”
最新的Markets Live Pulse（MLIV Pulse）调查显示，尽管受访者对美国债券收益率大幅上升的担忧日益加剧，但美国企业强劲的盈利将把标普500指数从最近的困境中拉出来。随着本周财报季进入高潮，409名受访者中有近三分之二表示，他们预计企业收益将提振美国股指，这一比例达到自2022年10月开始调查这一问题以来的最高水平。本周，美国科技巨头的财报和人工智能的发展将成为焦点。市场的注意力似乎正在从人工智能的代表企业英伟达身上转移。MLIV调查的一半受访者表示，增加人工智能敞口的最佳方式是通过二级和三级业务，例如电网，这些业务将从人工智能的巨大能源需求中受益。最重要的是，美国企业巨头即将发布的财报为美国股市提供了一个扭转局面的机会。此前标普500指数连续三周下跌，这是自去年9月以来最长的连续下跌。
-星展银行邓志坚：MLIV Pulse调查显示，美股财报业绩有好表现，将推动美股回升。预计美股新一季盈利增长同比可以达到10%。尤其是科技和医疗企业的盈利预期高于均值。但是能否拉动美股回升，还要看投资者风险情绪是否有所缓解。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：回到A股，国内一季报预计增速为负值，其中出口链、资源品、出行链增速较快。
②是时候暂时放下对英伟达的痴迷了？华尔街预言家正在寻找“下一个英伟达”
华尔街现在认为，是时候暂时放下对英伟达的痴迷了。大摩看好Bloom Energy等发电企业，他们认为燃料电池公司是一群“有能力满足生成式人工智能推动者快速增长的电力需求”的公司。美银则认为，包括核电站所有者在内的其他独立电力生产商也将受益，星座能源（Constellation Energy）、公共服务电力与天然气公司（Public Service Enterprise Group Inc）、能源公司Vistra、NextEra Energy和道明尼资源（Dominion Energy Inc）是电力需求增长的“明显受益者”。虽然人工智能的能源消耗在过去一年中飙升，但华尔街专业人士认为，在能源消耗方面，“才触及表面”。
-星展银行邓志坚：其实AI赛道里有着众多行业，投资者的选择不宜单一化。电力对于AI是不可或缺的，但实际上最核心的依然是半导体。AI的升级和需求增长要依赖半导体技术提升。电力需求虽然越来越大，电力公司盈利也会受到基建成本的影响，特别是在AI发展的主要地区，如北美市场，其电力系统纷繁复杂，一个州的电力公司和输电系统规模有限，而州与州之间的电力互通需要大量基建投入。即使有较大需求，亦难以出现大范围地区的垄断性企业。因此，单一州内的垄断电力系统只需要关注AI发展地区即可。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI算力的爆发提升用电需求，电力、新能源、储能等相关行业或将受益。
③苹果发力AI竞赛 自研端侧大模型
苹果发力人工智能领域，尽管其AI功能可能不会优于OpenAI等竞争对手， 但它仍然可能改变游戏规则。知名科技记者Mark Gurman周一爆料，苹果公司正在研发一种运行于设备端的大型语言模型（LLM），该模型将优先保证响应速度和隐私保护能力，它将成为苹果公司未来生成式AI功能的基础，该模型将完全在设备上运行，而不是云端。苹果还将采取一些特别的营销方式，苹果计划展示的不是聊天机器人和其他AI生成工具的威力，而是该技术如何帮助人们的日常生活。Gurman表示，预计将在6月举行的全球开发者大会上获得全部细节，届时苹果将公布其人工智能战略。苹果股价隔夜收涨0.51%，报165.84美元。
-星展银行邓志坚：苹果要发展AI已经不是一个构想，而是有实质性需求，尤其是将AI植入移动设备。当设备拥有一个完整的AI，可以使服务响应提速。如果能加上苹果云端的AI服务，苹果的移动设备将保持竞争优势。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI算力的需求持续增长，A股AI算力产业链依旧可以关注。
④缓解供应不足 非洲制药商Aspen助力礼来减肥药生产
非洲最大的制药商Aspen Pharmacare可能有助于缓解世界上最热门的减肥药物日益严重的供应紧张。Aspen首席执行官Stephen Saad表示，将在整个南部非洲分销和推广礼来畅销的糖尿病药物Mounjaro，公司有能力提高全球最受欢迎的药物的供应。Aspen已经在与全球制药和生物技术公司合作，开发新兴市场的利基产品。礼来股价隔夜收涨0.79%，报732.04美元。
-星展银行邓志坚：礼来自从加入减肥药赛道，业务发展更突出。全球肥胖症问题日益严重，全球今年糖尿病、肾病、中风和心血管疾病患者合计可能增加27%。所以减肥药已经不是爱美人士的专利，而是存在普遍性的健康需求。如果礼来药物限量供应，可能会推升每剂售价，但供应减少，是否能真正增加营收仍是未知数。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内减肥药相关公司去伪存良，相关优质公司可继续关注。
⑤艾伯维收购的Cerevel达成帕金森病药物晚期阶段主要目标
艾伯维的收购标的Cerevel Therapeutics上周宣布，其每日一次的帕金森病口服候选药物tavapadon在一项作为联合疗法的关键性三期试验中达成主要目标。公司周一获得Piper Sandler的买入评级。艾伯维将在本周五公布财报，公司股价隔夜收涨0.60%，报167.90美元。
-星展银行邓志坚：艾伯维主要研发免疫、肿瘤、神经、美容、眼科。其中免疫药物占48%，但是最重要的修美乐销量跌32%。主要是因为专利到期，仿制药大卖导致艾伯维营收减少，上季财报不佳。2023年全年营收543亿美元，下跌6%，营运成本增加13%，研发开支增加9%达到70亿美元，但这是好事。最严重的是收购成本增加48%至53亿美元，资产减记增加4.5倍至42亿美元，致使盈利减少6成至49亿美元，nonGAAP盈利减少26%至138亿美元。不过现在艾伯维的另外两款免疫力药物总占比22%，预计未来两年应该可以达到40%-50%。预期2024年预期盈利增长回升至120亿美元，增长1.5倍，nonGAAP盈利回升至196亿美元，升40%。市盈率回落至60倍，但鉴于全年盈利预期大幅增长，PEG仅有0.4。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：从估值来看，目前国内医药板块估值偏低，各个细分子行业景气分化。
最新的Markets Live Pulse（MLIV Pulse）调查显示，尽管受访者对美国债券收益率大幅上升的担忧日益加剧，但美国企业强劲的盈利将把标普500指数从最近的困境中拉出来。随着本周财报季进入高潮，409名受访者中有近三分之二表示，他们预计企业收益将提振美国股指，这一比例达到自2022年10月开始调查这一问题以来的最高水平。本周，美国科技巨头的财报和人工智能的发展将成为焦点。市场的注意力似乎正在从人工智能的代表企业英伟达身上转移。MLIV调查的一半受访者表示，增加人工智能敞口的最佳方式是通过二级和三级业务，例如电网，这些业务将从人工智能的巨大能源需求中受益。最重要的是，美国企业巨头即将发布的财报为美国股市提供了一个扭转局面的机会。此前标普500指数连续三周下跌，这是自去年9月以来最长的连续下跌。
-星展银行邓志坚：MLIV Pulse调查显示，美股财报业绩有好表现，将推动美股回升。预计美股新一季盈利增长同比可以达到10%。尤其是科技和医疗企业的盈利预期高于均值。但是能否拉动美股回升，还要看投资者风险情绪是否有所缓解。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：回到A股，国内一季报预计增速为负值，其中出口链、资源品、出行链增速较快。
②是时候暂时放下对英伟达的痴迷了？华尔街预言家正在寻找“下一个英伟达”
华尔街现在认为，是时候暂时放下对英伟达的痴迷了。大摩看好Bloom Energy等发电企业，他们认为燃料电池公司是一群“有能力满足生成式人工智能推动者快速增长的电力需求”的公司。美银则认为，包括核电站所有者在内的其他独立电力生产商也将受益，星座能源（Constellation Energy）、公共服务电力与天然气公司（Public Service Enterprise Group Inc）、能源公司Vistra、NextEra Energy和道明尼资源（Dominion Energy Inc）是电力需求增长的“明显受益者”。虽然人工智能的能源消耗在过去一年中飙升，但华尔街专业人士认为，在能源消耗方面，“才触及表面”。
-星展银行邓志坚：其实AI赛道里有着众多行业，投资者的选择不宜单一化。电力对于AI是不可或缺的，但实际上最核心的依然是半导体。AI的升级和需求增长要依赖半导体技术提升。电力需求虽然越来越大，电力公司盈利也会受到基建成本的影响，特别是在AI发展的主要地区，如北美市场，其电力系统纷繁复杂，一个州的电力公司和输电系统规模有限，而州与州之间的电力互通需要大量基建投入。即使有较大需求，亦难以出现大范围地区的垄断性企业。因此，单一州内的垄断电力系统只需要关注AI发展地区即可。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI算力的爆发提升用电需求，电力、新能源、储能等相关行业或将受益。
③苹果发力AI竞赛 自研端侧大模型
苹果发力人工智能领域，尽管其AI功能可能不会优于OpenAI等竞争对手， 但它仍然可能改变游戏规则。知名科技记者Mark Gurman周一爆料，苹果公司正在研发一种运行于设备端的大型语言模型（LLM），该模型将优先保证响应速度和隐私保护能力，它将成为苹果公司未来生成式AI功能的基础，该模型将完全在设备上运行，而不是云端。苹果还将采取一些特别的营销方式，苹果计划展示的不是聊天机器人和其他AI生成工具的威力，而是该技术如何帮助人们的日常生活。Gurman表示，预计将在6月举行的全球开发者大会上获得全部细节，届时苹果将公布其人工智能战略。苹果股价隔夜收涨0.51%，报165.84美元。
-星展银行邓志坚：苹果要发展AI已经不是一个构想，而是有实质性需求，尤其是将AI植入移动设备。当设备拥有一个完整的AI，可以使服务响应提速。如果能加上苹果云端的AI服务，苹果的移动设备将保持竞争优势。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI算力的需求持续增长，A股AI算力产业链依旧可以关注。
④缓解供应不足 非洲制药商Aspen助力礼来减肥药生产
非洲最大的制药商Aspen Pharmacare可能有助于缓解世界上最热门的减肥药物日益严重的供应紧张。Aspen首席执行官Stephen Saad表示，将在整个南部非洲分销和推广礼来畅销的糖尿病药物Mounjaro，公司有能力提高全球最受欢迎的药物的供应。Aspen已经在与全球制药和生物技术公司合作，开发新兴市场的利基产品。礼来股价隔夜收涨0.79%，报732.04美元。
-星展银行邓志坚：礼来自从加入减肥药赛道，业务发展更突出。全球肥胖症问题日益严重，全球今年糖尿病、肾病、中风和心血管疾病患者合计可能增加27%。所以减肥药已经不是爱美人士的专利，而是存在普遍性的健康需求。如果礼来药物限量供应，可能会推升每剂售价，但供应减少，是否能真正增加营收仍是未知数。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内减肥药相关公司去伪存良，相关优质公司可继续关注。
⑤艾伯维收购的Cerevel达成帕金森病药物晚期阶段主要目标
艾伯维的收购标的Cerevel Therapeutics上周宣布，其每日一次的帕金森病口服候选药物tavapadon在一项作为联合疗法的关键性三期试验中达成主要目标。公司周一获得Piper Sandler的买入评级。艾伯维将在本周五公布财报，公司股价隔夜收涨0.60%，报167.90美元。
-星展银行邓志坚：艾伯维主要研发免疫、肿瘤、神经、美容、眼科。其中免疫药物占48%，但是最重要的修美乐销量跌32%。主要是因为专利到期，仿制药大卖导致艾伯维营收减少，上季财报不佳。2023年全年营收543亿美元，下跌6%，营运成本增加13%，研发开支增加9%达到70亿美元，但这是好事。最严重的是收购成本增加48%至53亿美元，资产减记增加4.5倍至42亿美元，致使盈利减少6成至49亿美元，nonGAAP盈利减少26%至138亿美元。不过现在艾伯维的另外两款免疫力药物总占比22%，预计未来两年应该可以达到40%-50%。预期2024年预期盈利增长回升至120亿美元，增长1.5倍，nonGAAP盈利回升至196亿美元，升40%。市盈率回落至60倍，但鉴于全年盈利预期大幅增长，PEG仅有0.4。
-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：从估值来看，目前国内医药板块估值偏低，各个细分子行业景气分化。