现金2024年的表现优于大部分债市，主要是通膨比预期更难控制，联准会延后降息。

截至4月底，现金今年的总回报率为1.8%，高收益债券或垃圾债券的回报率约0.9%。市政债券、投资级债券和机构不动产抵押贷款证券的回报率则为负。

瑞银全球财富管理首席投资办公室应税固定收益策略主管Leslie Falconio领导的团队撰写报告指出：「4 月利率上升的速度和幅度影响了固定收益型商品的整体表现，尤其是优先证券在内、那些先前证明利率上升后仍具韧性的类别，本月的表现受到的冲击最大，为-3.85%。」

结合股票与债券性质的优先证券，截至4月的回报率大约1.1%。10年期公债殖利率在4月跃至4.7%以上，是2024年最高。

Ritholtz财富管理公司的投资组合经理Ben Carlson周日撰写报告说，「利率迅速上升时，债券价格会迅速下跌」，彭博综合债券指数（Bloomberg Aggregate Bond index）已陷入自1976年成立以来最大也最长的跌势。

Carlson表示，该指数虽在重挫超过18%后有所回升，但截至5月2日仍大跌12.2%。不过，投资人对此表现淡定，长债指数和相关ETF的跌幅更大。

他说，亏损已是过去，一切看未来。等股市下次暴跌，目前的债券殖利率可为投资人提供替代选择，以前的超低利率时代，不存在这种选择。

在联准会主席鲍尔淡化本轮周期再次升息的可能性后，5月的债券殖利率从年内最高点回落。鲍尔还表示，通货膨胀降温或劳动市场意外疲软是两种可能促成降息的情况。

根据FactSet数据，3个月国库券的殖利率周一大致持平，接近5.38%，10年期公债的殖利率为4.48%。

Falconio的团队写道：「我们仍然认为，锁定利差和复利收入，未来几个月最能推动固定收益型商品的表现。」那些「错过2023年10月」高点的人，又有机会能锁住更高的殖利率，但「机会短暂，因利率在夏季几个月有下行趋势」。