券商晨会观点速递 | ①中信证券：低线城市消费将更具潜能 建议积极关注下沉市场食品饮料等领域投资标的
中信证券研报指出，一线地区经济禀赋更优，但低线地区同样占据较大权重，市场不容忽视。低线城市在居民收支、食饮消费、出行流动方面表现上佳，较一线地区展现出更强的经济韧性和消费潜能。究其原因，其一是财政层面转移支付对低线地区消费水平的支撑作用；其二是产业结构扎实叠加产业集群化发展对低线就业和收入的带动作用；其三是地产周期下低线地区财富挤出更弱，低购房使其更具消费动能。展望后续，三方面因素均具有延续性的预期下，低线城市消费将更具潜能，且在消费选择上更追求极致性价比，在消费人群上呈现“两头增长”趋势。建议积极关注下沉市场食品饮料、纺织服装等领域的投资标的。
②中信建投：在房地产政策的支持下，高能级城市市场有望率先修复
中信建投研报指出，2024年以来，房地产支持政策持续出台。需求端，北上广深四个一线城市相继放松限购，成都、长沙等核心二线城市取消限购；融资端房地产城市融资协调机制快速推进。4月30日的中央政治局会议提出要消化存量房产和优化增量住房，未来供给端政策也有望陆续出台。我们认为，在政策的支持下，高能级城市市场有望率先修复，而重点布局于高能级城市的房企将优先受益。
③华泰证券：看好来自政策驱动下的证券板块结构性机会
华泰证券指出，4月以来资本市场系列政策不断推出，市场生态逐步优化。展望未来，我们认为财富管理和资本中介业务有望伴随市场情绪回暖而逐渐修复；投行业务短期业绩仍有承压，并购重组有望迎来新机遇；衍生品业务进一步规范，有利于提升投资业绩稳定性，且伴随市场景气度回升，投资业务有望表现出较好的业绩弹性。证券板块估值仍处低位，2024年一季度公募基金仓位回调。监管鼓励优质券商通过并购做优做强，看好来自政策驱动下的板块结构性机会。
④中金：市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险
中金公司研报指出，近期风险偏好边际修复，避险资金流出对黄金价格的压制作用已有所显现。年初以来，美国通胀黏性促使降息预期不断调整，我们认为黄金投机市场或仍处于预期主导阶段，与2013—2015年的加息预期交易阶段正好相反，利率将降未降、衰退风险仍存之际，降息预期交易阶段可能是黄金的价值彰显时刻，短期避险回调后，我们认为黄金价格或仍有望继续受益于降息预期交易。往前看，在不发生全球动荡或经济衰退的基准情形下，我们提示市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险，对标2016年，我们提示美联储货币政策的靴子落地可能成为黄金泡沫破灭的“导火索”。
中信证券研报指出，一线地区经济禀赋更优，但低线地区同样占据较大权重，市场不容忽视。低线城市在居民收支、食饮消费、出行流动方面表现上佳，较一线地区展现出更强的经济韧性和消费潜能。究其原因，其一是财政层面转移支付对低线地区消费水平的支撑作用；其二是产业结构扎实叠加产业集群化发展对低线就业和收入的带动作用；其三是地产周期下低线地区财富挤出更弱，低购房使其更具消费动能。展望后续，三方面因素均具有延续性的预期下，低线城市消费将更具潜能，且在消费选择上更追求极致性价比，在消费人群上呈现“两头增长”趋势。建议积极关注下沉市场食品饮料、纺织服装等领域的投资标的。
②中信建投：在房地产政策的支持下，高能级城市市场有望率先修复
中信建投研报指出，2024年以来，房地产支持政策持续出台。需求端，北上广深四个一线城市相继放松限购，成都、长沙等核心二线城市取消限购；融资端房地产城市融资协调机制快速推进。4月30日的中央政治局会议提出要消化存量房产和优化增量住房，未来供给端政策也有望陆续出台。我们认为，在政策的支持下，高能级城市市场有望率先修复，而重点布局于高能级城市的房企将优先受益。
③华泰证券：看好来自政策驱动下的证券板块结构性机会
华泰证券指出，4月以来资本市场系列政策不断推出，市场生态逐步优化。展望未来，我们认为财富管理和资本中介业务有望伴随市场情绪回暖而逐渐修复；投行业务短期业绩仍有承压，并购重组有望迎来新机遇；衍生品业务进一步规范，有利于提升投资业绩稳定性，且伴随市场景气度回升，投资业务有望表现出较好的业绩弹性。证券板块估值仍处低位，2024年一季度公募基金仓位回调。监管鼓励优质券商通过并购做优做强，看好来自政策驱动下的板块结构性机会。
④中金：市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险
中金公司研报指出，近期风险偏好边际修复，避险资金流出对黄金价格的压制作用已有所显现。年初以来，美国通胀黏性促使降息预期不断调整，我们认为黄金投机市场或仍处于预期主导阶段，与2013—2015年的加息预期交易阶段正好相反，利率将降未降、衰退风险仍存之际，降息预期交易阶段可能是黄金的价值彰显时刻，短期避险回调后，我们认为黄金价格或仍有望继续受益于降息预期交易。往前看，在不发生全球动荡或经济衰退的基准情形下，我们提示市场交易的反身性或意味着黄金价格中存在远期泡沫风险，对标2016年，我们提示美联储货币政策的靴子落地可能成为黄金泡沫破灭的“导火索”。
相关内容