华尔街到陆家嘴精选｜欧洲市场动荡 央行超级周又来；机器人能为特斯拉年赚万亿？高利率令美国零售股表现分化 | ①欧洲政坛动荡余波未了 新一轮“央行超级周”开启
市场对法国政治动荡局势的担忧加剧，上周欧洲主要股指全线下跌。其中，法国CAC40指数跌6.23%，创两年多最大跌幅，抹去今年以来所有涨幅，市值一周蒸发约2100亿美元，相当于整个希腊的经济规模。法国财政部长勒梅尔上周五表示，如果该国极右翼在未来几周赢得国民议会选举，将面临发生金融危机的风险。他还警告称，如果左翼联盟上台，可能导致法国退出欧盟。欧洲政坛目前局势令法国资产，特别是政府债券和银行股将继续成为焦点，投资者在6月30日举行的第一轮投票之前变得越来越紧张。另外，本周包括英国、澳大利亚、印度尼西亚、瑞士和挪威等多国将发布利率决定，目前市场认为澳洲联储和英国央行有很大概率按兵不动，而瑞士央行是否降息则“五五开”。
评论员许戈：上周法国股市下挫，吞噬了今年以来的全部涨幅，主要的原因在于欧洲选举风波，马克龙执政地位受威胁。今年以来欧洲民粹抬头，提倡解决移民和难民问题，本国优先呼声高涨，这令资金外移，法国债券价格达到七年最高水平，欧元汇率在选举当日大幅下挫0.6%，上周五一度跌破1.07关口，资金外流压力加大。未来数月中，不确定性或是主旋律，欧洲市场面临考验。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：需要留意贸易保护主义升温，影响到国内出口形势。
②Adobe涨逾14.5% 绩后获多家大行上调目标价
Adobe股价上周五大涨14.51%，市值增加298亿美元。消息面上，公司第二财季调整后每股收益4.48美元，营收53.1亿美元，净利润15.73亿美元，均超预期。对下季营收指引虽略低于预期，但超预期上调全财年目标，预计全年调整后每股收益为18.00-18.20美元，全年营收214亿-215亿美元。富国银行表示维持Adobe增持评级，目标价由675美元调整至700美元。花旗集团将Adobe目标价从529美元上调至550美元。摩根大通将Adobe评级从中性上调至增持，目标价由570美元上调至580美元。
评论员许戈：Adobe第二财季的营收和盈利均超预期，对下季营收指引虽略低于预期，但超预期上调全财年目标。目前美国软件行业在AI赋能上，均出现业绩的显著提升。从Adobe产品的表现看，由于AI增加的功能，帮助企业吸收到新增客户，人工智能从苹果到Adobe，正在向市场证明其在应用方面，对商业企业利润和前景的明显提高。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI应用正在加速落地，看好AI商业化下半年加速，可以持续关注AI算力方向。
③特斯拉股东大会批准马斯克560亿薪酬 马斯克：机器人未来每年为特斯拉赚万亿
特斯拉股东批准了首席执行官马斯克560亿美元的薪酬方案。马斯克透露，Cybertruck的每周交付量达到创纪录的1300辆，需要针对中国和欧盟生产不同版本。公司正加速生产电动半挂卡车Semi，未来还有三款新产品待发布，一个或是明年推出的低价特斯拉，一个或是机器人出租车Robotaxi，另一个或是商用车或小型卡车。马斯克说，特斯拉必须让普通人“负担得起”。他希望特斯拉未来能像Airbnb或Uber一样，允许车主在不用车的时候，将车通过一个应用程序添加到自动驾驶车队，通过自动驾驶自动帮助车主赚钱。他还表示，特斯拉机器人Optimus将为公司带来巨大利润。特斯拉有能力每年生产约1亿个Optimus机器人，售价将低于汽车，如果特斯拉拥有10%的市场份额，并且每个机器人售价2万美元，特斯拉在大规模生产时每年可赚取1万亿美元的利润。明年开始，特斯拉将有超过1千个或者几千个Optimus机器人在特斯拉工作。基于此，马斯克表示，特斯拉有可能成为比目前最有价值公司价值高出10倍的公司。他表示，在现实世界中，特斯拉的AI领先Meta、谷歌、OpenAI。
评论员许戈：马斯克获得560亿薪酬，大幅度稳定了股价。自动驾驶系统，可能令特斯拉汽车有更高的使用效率甚至有赚钱效应，这也是其拉开与其它竞争对手的利器。另外，马斯克认为特斯拉未来若年产1亿个机器人，每个售价2万美元，利润就达1万亿美元，因此特斯拉有可能成为比目前最有价值公司价值高出10倍的公司，而目前苹果和微软的市值大约为3.3万亿美元，也就是说，马斯克暗示特斯拉未来可能价值超过33万亿美元。当然市场并不当真，但在未来机器人市场在多方面有广阔前景，比如工厂制造、医疗护理等领域，包括OpenAI和英伟达等巨头纷纷入局，投资者可持续关注。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：看好人形机器人的发展前景，可以关注滚珠、轴承、传感器等细分龙头。
光大证券机械行业周报（2024-6-16发布）：2025年将有几千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，相比目前的2台有明显提升。这有望为Optimus机器人的训练、提升，并最终成为通用型机器人提供巨大助力。坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。
④美国消费者信心指数跌至7个月低点 高利率施压下零售股表现分化
美国6月消费者信心指数初值录得65.6，为去年12月以来的最低水平。高利率令许多零售公司的股价受压，但仍有少数几家公司的股价飙升，包括重量级的亚马逊，今年以来涨近21%。但专注于低收入消费者的零售公司股价表现不佳。零售股的不同表现促使投资者关注那些消费者能够继续承受高利率的公司，或者那些对服装或杂货等家居用品提供折扣的公司。Greg Halter的基金一直在买入沃尔玛、开市客和TJX公司等股票。这些公司的商业模式都强调为消费者创造价值，今年股价分别上涨28%、29%和16%。Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik持有开市客和TJX公司的股票，并指出这两家公司的管理和库存控制都很强大。Bokeh Capital Partners则持有Urban Outfitters的股票，今年已涨逾20%。Janus Henderson Investors的投资组合经理Josh Cummings一直在关注Carvana和DoorDash等公司，前者的股价今年几乎翻番，后者则涨约13%。
评论员许戈：专注于低收入消费的零售公司，受到通胀带来的打压更大，美国最新消费者信心指数创下7个月最低，高通胀及失业率令收入偏低消费者群体更加缩衣节食，减少消费，但美国贫富分化严重，高收入者近年通过股市等获得收益，通胀对他们的影响较小，甚至可忽略不计，美国高端消费及非必需消费品不缩反涨。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国各项消费数据开始走弱，美国补库弹性不足，或将给中国未来出口带来挑战。
⑤地缘风险推升 亚洲实物黄金需求旺盛
尽管黄金价格在高位徘徊，但亚洲各国普通消费者对黄金的热情不减。2月中旬以来，金价已经飙升16%，超过每盎司2300美元。上周在新加坡举行的亚太贵金属会议上，与会者对黄金前景保持乐观态度。分析人士称，地缘政治和宏观经济的不确定性，支撑着购买热潮不断持续。今年，全球有超过40个国家举行大选，政治风险也是亚太贵金属会议的主要主题。分国家来看，中国主导着亚洲黄金零售市场，且正在挑战伦敦和纽约等金融中心，成为影响金价的最重要力量。不过，从长远来看，今年漫长的选举周期结束后，地缘政治前景可能趋于稳定，对黄金的乐观情绪可能也会减弱。
评论员许戈：黄金这波从2454美元/盎司向下调整，幅度达4.3%，但不足以说明趋势的扭转，随着欧洲大选不确定性以及边缘局势紧张加剧，黄金仍有上升的潜力。其次，今年美联储仍有降息的可能性，中国央行仍可以重启黄金储备的增加，也是未来黄金上升的引擎。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美债收益率下行将是黄金价格中期上涨的推动力。同时，美联储对利率路径仍旧保持谨慎，预计短期黄金价格将维持震荡。
市场对法国政治动荡局势的担忧加剧，上周欧洲主要股指全线下跌。其中，法国CAC40指数跌6.23%，创两年多最大跌幅，抹去今年以来所有涨幅，市值一周蒸发约2100亿美元，相当于整个希腊的经济规模。法国财政部长勒梅尔上周五表示，如果该国极右翼在未来几周赢得国民议会选举，将面临发生金融危机的风险。他还警告称，如果左翼联盟上台，可能导致法国退出欧盟。欧洲政坛目前局势令法国资产，特别是政府债券和银行股将继续成为焦点，投资者在6月30日举行的第一轮投票之前变得越来越紧张。另外，本周包括英国、澳大利亚、印度尼西亚、瑞士和挪威等多国将发布利率决定，目前市场认为澳洲联储和英国央行有很大概率按兵不动，而瑞士央行是否降息则“五五开”。
评论员许戈：上周法国股市下挫，吞噬了今年以来的全部涨幅，主要的原因在于欧洲选举风波，马克龙执政地位受威胁。今年以来欧洲民粹抬头，提倡解决移民和难民问题，本国优先呼声高涨，这令资金外移，法国债券价格达到七年最高水平，欧元汇率在选举当日大幅下挫0.6%，上周五一度跌破1.07关口，资金外流压力加大。未来数月中，不确定性或是主旋律，欧洲市场面临考验。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：需要留意贸易保护主义升温，影响到国内出口形势。
②Adobe涨逾14.5% 绩后获多家大行上调目标价
Adobe股价上周五大涨14.51%，市值增加298亿美元。消息面上，公司第二财季调整后每股收益4.48美元，营收53.1亿美元，净利润15.73亿美元，均超预期。对下季营收指引虽略低于预期，但超预期上调全财年目标，预计全年调整后每股收益为18.00-18.20美元，全年营收214亿-215亿美元。富国银行表示维持Adobe增持评级，目标价由675美元调整至700美元。花旗集团将Adobe目标价从529美元上调至550美元。摩根大通将Adobe评级从中性上调至增持，目标价由570美元上调至580美元。
评论员许戈：Adobe第二财季的营收和盈利均超预期，对下季营收指引虽略低于预期，但超预期上调全财年目标。目前美国软件行业在AI赋能上，均出现业绩的显著提升。从Adobe产品的表现看，由于AI增加的功能，帮助企业吸收到新增客户，人工智能从苹果到Adobe，正在向市场证明其在应用方面，对商业企业利润和前景的明显提高。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI应用正在加速落地，看好AI商业化下半年加速，可以持续关注AI算力方向。
③特斯拉股东大会批准马斯克560亿薪酬 马斯克：机器人未来每年为特斯拉赚万亿
特斯拉股东批准了首席执行官马斯克560亿美元的薪酬方案。马斯克透露，Cybertruck的每周交付量达到创纪录的1300辆，需要针对中国和欧盟生产不同版本。公司正加速生产电动半挂卡车Semi，未来还有三款新产品待发布，一个或是明年推出的低价特斯拉，一个或是机器人出租车Robotaxi，另一个或是商用车或小型卡车。马斯克说，特斯拉必须让普通人“负担得起”。他希望特斯拉未来能像Airbnb或Uber一样，允许车主在不用车的时候，将车通过一个应用程序添加到自动驾驶车队，通过自动驾驶自动帮助车主赚钱。他还表示，特斯拉机器人Optimus将为公司带来巨大利润。特斯拉有能力每年生产约1亿个Optimus机器人，售价将低于汽车，如果特斯拉拥有10%的市场份额，并且每个机器人售价2万美元，特斯拉在大规模生产时每年可赚取1万亿美元的利润。明年开始，特斯拉将有超过1千个或者几千个Optimus机器人在特斯拉工作。基于此，马斯克表示，特斯拉有可能成为比目前最有价值公司价值高出10倍的公司。他表示，在现实世界中，特斯拉的AI领先Meta、谷歌、OpenAI。
评论员许戈：马斯克获得560亿薪酬，大幅度稳定了股价。自动驾驶系统，可能令特斯拉汽车有更高的使用效率甚至有赚钱效应，这也是其拉开与其它竞争对手的利器。另外，马斯克认为特斯拉未来若年产1亿个机器人，每个售价2万美元，利润就达1万亿美元，因此特斯拉有可能成为比目前最有价值公司价值高出10倍的公司，而目前苹果和微软的市值大约为3.3万亿美元，也就是说，马斯克暗示特斯拉未来可能价值超过33万亿美元。当然市场并不当真，但在未来机器人市场在多方面有广阔前景，比如工厂制造、医疗护理等领域，包括OpenAI和英伟达等巨头纷纷入局，投资者可持续关注。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：看好人形机器人的发展前景，可以关注滚珠、轴承、传感器等细分龙头。
光大证券机械行业周报（2024-6-16发布）：2025年将有几千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，相比目前的2台有明显提升。这有望为Optimus机器人的训练、提升，并最终成为通用型机器人提供巨大助力。坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。
④美国消费者信心指数跌至7个月低点 高利率施压下零售股表现分化
美国6月消费者信心指数初值录得65.6，为去年12月以来的最低水平。高利率令许多零售公司的股价受压，但仍有少数几家公司的股价飙升，包括重量级的亚马逊，今年以来涨近21%。但专注于低收入消费者的零售公司股价表现不佳。零售股的不同表现促使投资者关注那些消费者能够继续承受高利率的公司，或者那些对服装或杂货等家居用品提供折扣的公司。Greg Halter的基金一直在买入沃尔玛、开市客和TJX公司等股票。这些公司的商业模式都强调为消费者创造价值，今年股价分别上涨28%、29%和16%。Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik持有开市客和TJX公司的股票，并指出这两家公司的管理和库存控制都很强大。Bokeh Capital Partners则持有Urban Outfitters的股票，今年已涨逾20%。Janus Henderson Investors的投资组合经理Josh Cummings一直在关注Carvana和DoorDash等公司，前者的股价今年几乎翻番，后者则涨约13%。
评论员许戈：专注于低收入消费的零售公司，受到通胀带来的打压更大，美国最新消费者信心指数创下7个月最低，高通胀及失业率令收入偏低消费者群体更加缩衣节食，减少消费，但美国贫富分化严重，高收入者近年通过股市等获得收益，通胀对他们的影响较小，甚至可忽略不计，美国高端消费及非必需消费品不缩反涨。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国各项消费数据开始走弱，美国补库弹性不足，或将给中国未来出口带来挑战。
⑤地缘风险推升 亚洲实物黄金需求旺盛
尽管黄金价格在高位徘徊，但亚洲各国普通消费者对黄金的热情不减。2月中旬以来，金价已经飙升16%，超过每盎司2300美元。上周在新加坡举行的亚太贵金属会议上，与会者对黄金前景保持乐观态度。分析人士称，地缘政治和宏观经济的不确定性，支撑着购买热潮不断持续。今年，全球有超过40个国家举行大选，政治风险也是亚太贵金属会议的主要主题。分国家来看，中国主导着亚洲黄金零售市场，且正在挑战伦敦和纽约等金融中心，成为影响金价的最重要力量。不过，从长远来看，今年漫长的选举周期结束后，地缘政治前景可能趋于稳定，对黄金的乐观情绪可能也会减弱。
评论员许戈：黄金这波从2454美元/盎司向下调整，幅度达4.3%，但不足以说明趋势的扭转，随着欧洲大选不确定性以及边缘局势紧张加剧，黄金仍有上升的潜力。其次，今年美联储仍有降息的可能性，中国央行仍可以重启黄金储备的增加，也是未来黄金上升的引擎。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美债收益率下行将是黄金价格中期上涨的推动力。同时，美联储对利率路径仍旧保持谨慎，预计短期黄金价格将维持震荡。