中信证券：PMI数据指向6月产需边际回落 | 中信证券指出，受当前市场需求不足等因素影响，6月制造业修复延续放缓。6月制造业PMI录得49.5%，与前值持平，但与过去五年季节性水平均值的差距扩大至0.6个百分点。分项中，6月生产指数、新订单指数分别较过去五年季节性水平均值低1.4、0.8个百分点。从结构上看，6月装备制造业和高技术制造业景气表现亮眼，新动能培育进一步加快。非制造业方面，截至今年6月，服务业PMI连续四个月低于过去五年季节性水平均值，并且与季节性水平的差距不断扩大，指向服务业修复动能可能边际放缓。6月建筑业PMI与过去五年同期均值的差距扩大至5.9个百分点，可能反映出基建实物工作量落地效果仍旧不及预期。向后看，当前市场需求恢复基础尚不牢固、制造业企业经营预期仍然偏弱可能会对制造业PMI修复构成一定制约。但6月设备更新改造支持性政策加速落地，地产纾困政策加码，期待相关稳增长政策后续能逐步增强经济活力、提振市场预期。
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