中海油的资产分类是海外资产和国内资产，海外资产又分为圭亚那资产和其他资产，国内资产分为天然气资产和原油资产。

先说一下圭亚那资产，中海油占项目25%股权，总探明储量约135亿桶，根据2024年赫斯石油一季报可算出，圭亚那项目实现油价84.27美元，完全桶油成本约19.6美元，淨权益產量桶油成本約23美元，總產量桶油利潤52美元，淨權益產量桶油利潤61美元。桶油盈亏平衡点约30美元，也就是说在实现油价30美元时，项目内部收益率irr 约10%。圭亚那项目在超低油价时还有不错利润，在中高油价时有超高利润，是未来10年中海油海外储量和产量增长的绝对主力。

中海油国内项目，2024年中海油平均桶油利润31美元，大概可推算出中海油国内平均桶油利润约37美元左右，国内又分天然气和原油两块业务。

中海油国内天然气业务目前产量主要集中在南海區域，渤海和陆上产量较低。南海的天然气主要是和工业用气企业签订的5-20年长期供气协议，现货供气量很小，其中有一部分是和中海化学签的低价高含二氧化碳天然气长朝协议，拉低了中海油国内气价。未来中海油将在国内建设三个万亿大气区，天然气产量将大幅增长。2024年中国石油一季报显示，国内天然气销售均价约9.4美元每千立方英尺，约合2.35元每立方米，中石油现货气占比较大。中海油囯內外平均氣價約不到2元每立方米，去掉國內低價氣和中海化學的低价高含二氧化碳气，中海油的正常國內氣价大概也在2.3–2.4元每方左右。中海油的气田主要位于南海，渤海和山西陕西，靠近国内高气价经济发达地区，气田位置优于中石油，平均气价应优于中石油，意味着中海油未来新项目的平均气价会高于2.35元每立方米。而中海油的平均天然气开采成本约0.8元每方，意味着中海油的新增国内长协天然气项目有着稳定而且更高的桶油利润。高增长，价格稳定，高利润是中海油未来国内三个万亿大气区的特点。

2024年一季度中海油国内油气平均桶油利润约为36-37美元，估计天然气约30美元左右，囯内原油桶油利润接近40美元左右。国内原油主要成本约21美元每桶，净权益产量主要成本约23美元每桶，桶油盈亏平衡点约40 －45美元。是中海油的绝对的原油主力产区。特点是储量和产量大，成本低，利润高。

以上三项业务是中海油的未来10年增储上产绝对主力。在油价约40美元低价时，国内天然气业务依靠位置优势和长协气价依然能保持高利润，圭亚那项目也能保持很好利润，中海油国内油田绝大部份可保持盈利。在中高油价80美元以上时，圭亚那项目因为没有所得税和暴利税，且资源税只有2%，利润弹性非常高，桶油利润超高。国内原油桶油利润也能超过40美元的较高水平。

2020年在疫情造成的低油价下，埃克森美孚出现巨额亏损，现金流告急，为维持对股东的一定分红和减少现金支出，埃克森美孚决定放缓圭亚那项目的投资，虽然圭亚那项目是美孚最优先的投资项目，但海上项目的投资巨大，会造成美孚短期巨大资金压力。

2020年中海油依然维持盈利，在维持对股东分红后，依然维持对新油气项目的巨额资本支出，因为中海油负债率更低，手上现金更多，而且中海油的在产项目基本都是海上油气田，海上油气田的特点是一次性投资巨大，但投产后现金流更好，所以中海油在产项目的现金流比一般油企更好。圭亚那项目在产油田一季度桶油现金流入约70多美元，中海油国内在产油田一季度桶油现金流入约50多美元。