大道：本人唯一看过书就是《巴菲特给股东的信》，好像还没看完。道理讲来讲去都一样，明白了就行了。其他的书我翻过一些。

我认为：如果你能明白巴菲特，别的书不看也没关系；如果你不明白巴菲特，别的书不看也没关系

大道：巴菲特股东信里讲的东西无非就两个：一个是“做对的事情”，就是：去找好公司，关注公司长远的未来；另一个是“如何把事情做对”，就是：如何找到好公司，如何看到公司的未来

大道：我不知道大家对“学习巴菲特”的定义是什么？个人认为，所谓学老巴实际上就是一件事：买股票就是买公司（做对的事情）

我发现，我认识的绝大多数人，不管他们怎么说，骨子里都是拒绝“买股票就是买公司”的，理由是：那是巴菲特干的事，我们学不会。

至于怎么才能找到好公司，这本身和巴菲特关系就不大，因为：每个人的能力圈不一样，受过的训练也不同（好的职业运动员没10年8年的训练是不可能的，好的投资人也一样！）每个人对自己能力圈的界限的认识也不同。

如何“把事情做对”是需要很多年的训练（理解）的。

大道：巴菲特讲的能力圈子指的就是：每个人都有自己有限的了解范围。每个人总是有些东西懂有些东西不懂。所以投自己懂的东西就容易知道价值，就知道什么叫便宜，就有机会赚钱，反之亦然

大道：投资里很重要的一点就是要避免大麻烦。巴菲特讲的：不想拿10年的企业你就不应该投

大道：尽管我也很难做到。按巴菲特和芒格的意思：一年出手一次就算很多了。仔细想起来，我过去如果能做到这一点，可能会多赚很多钱。总的来讲，看准了出手就要狠。似懂非懂很难下手狠。耐心等待总是有机会的。

大道：我也没有任何想法想去复制巴菲特，我甚至很少关心他都在干嘛和干过嘛。我只关心：他做事情的道理，明白后自己自然有机会。

大道：我记得巴菲特说过类似这样的话：如果你不了解投资的话，你不应该借钱。如果你了解投资的话，你不需要借钱。反正你早晚都会有钱的。

大道：我不了解格雷汉姆和费雪，所以也不知道巴菲特像谁。客观讲，我甚至觉得我其实对巴菲特的了解也远不如很多人，但我觉得：我理解他讲的投资的道理

而且我觉得我理解投资的道理其实也不是向巴菲特学的，而是本来就在我的血液里，巴菲特只是给了我信心和提醒而已。选择“懂的”行业对投资当然极为重要

大道：价值投资者其实最喜欢看到：黑天鹅事件的发生，这种时候往往会有机会。上一次金融危机无数人中招，但巴菲特那么大盘子，那些一掉到底不复回的股票他一个都没有就是一个例子，这可绝对不是运气哈。

大道：和巴菲特聊一聊，给了我非常大的帮助，至少给我带来了几千倍午饭的价值。

以前我对商业模式是没有那么重视的，只是众多考虑之一。

认识老巴以后，我买的苹果、茅台、包括腾讯，都有老巴的影响在里面，尤其是一直拿着这点，和老巴绝对密不可分哈。另外，从那以后，市场对我的影响逐年下降到几乎没有。如果能够从来的话，那我肯定会更早地去赢取那个机会。

问：不太看好IBM，特别看好苹果，两个方面的判断，段总都比巴菲特早了几年。非常厉害！同时，巴菲特快速卖掉IBM，200多亿美元买入苹果，更加让我震惊和佩服，这其中巴老到底是看到了什么本质？段总能否讲解一二。

大道：现金流，现在的现金流和未来的现金流

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大道：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买$贵州茅台(SH600519)$ 一样，没啥意思2019.8.14 再回：复杂的事情简单做，简单的事情重复做2023.5.29

大道：记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的2013.2.24

问： 1、好的商业模式（终极表现是长期净利润(即企业的税后利润)高）这样的公司一般都有独特的护城河。2、好的企业文化（终极表现是有利润之上的追求）一般的企业都做不到这个，这样就可以轻松快速的淘汰95%的企业。避免了会掉坑的地方不就离成功不远了么？往往剩下的就是$苹果(AAPL)$，$腾讯控股(00700)$ 这些公司。

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